Una de nuestras publicaciones anuales favoritas sobre los mercados procede del Credit Suisse Global Investment Returns de Elroy Dimson, Paul Marsh y Mike Staunton.

Todos los años ofrece valiosas perspectivas o útiles recordatorios sobre la importancia de una mentalidad a largo plazo en los mercados financieros.

Estos recordatorios son más importantes que nunca en una sociedad que se centra más en el día a día o incluso en el minuto a minuto cuando se trata de los mercados.

Estas son cuatro recordatorios de algunos de nuestros gráficos favoritos de la edición de este año:

1. Las acciones ganan a los bonos a largo plazo. 

Dimson, Marsh y Staunton ofrecen una actualización de los rendimientos reales por país de las acciones, los bonos y el efectivo desde 1900:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Credit Suisse

En los 25 países estudiados, las acciones superan a los bonos y al efectivo, y por un margen considerable en la mayoría de los casos. Y los bonos han superado al efectivo en todos los países menos en uno.

Los resultados no son iguales en todos los países. Se puede ver que algunos tuvieron rendimientos reales negativos, que en su mayoría se debieron a la guerra o a la hiperinflación en la primera mitad del siglo XX.

Pero a largo plazo, existe una clara relación entre el riesgo y la recompensa. Las acciones son más arriesgadas que los bonos o el dinero en efectivo a corto plazo, por lo que tienen una mayor rentabilidad a largo plazo. 

2. El largo plazo no importa si no puedes sobrevivir al corto plazo. 

Obviamente, nadie tiene un horizonte temporal de inversión de más de 120 años.

La distribución de los rendimientos nos da una mejor idea del rango de rendimiento en varios plazos:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Credit Suisse

Incluso 10 años es un plazo relativamente corto en el gran esquema de las cosas, como se puede ver en la amplia gama de rendimientos reales durante ese período de tiempo.

Por ello, los bonos y el efectivo, aunque parecen inútiles a largo plazo, pueden ser esenciales a corto plazo.

Esto es cierto tanto por motivos prácticos como emocionales.

El uso práctico de los bonos y el dinero en efectivo es tener un activo que puede utilizarse para comprar acciones cuando bajan o para evitar la venta de las acciones cuando se hunden.

Y el uso emocional de los bonos y el efectivo es tener un activo que puede amortiguar la volatilidad, tanto en su cartera como en sus emociones.

Poseer bonos puede ser una cobertura contra las malas decisiones en el peor momento posible para que pueda llegar a largo plazo con sus acciones.

3. La inflación desempeña un papel más importante de lo que se cree. 

Fíjese en la diferencia de crecimiento entre los rendimientos nominales y reales tanto en Estados Unidos como en el Reino Unido a lo largo del tiempo:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Credit Suisse

La inflación le da un gran mordisco a todo.

Esto es lo bueno y lo malo de la capitalización. Durante largos periodos de tiempo, los rendimientos de las acciones, los bonos e incluso el dinero en efectivo pueden generar un crecimiento sustancial.

Pero la inflación también se acumula en su contra. Es como un ratio de gastos que cambia con el tiempo.

Más allá de sus objetivos y sueños, ésta es la razón por la que debe asumir riesgos en su cartera en primer lugar. Tiene que hacerlo si desea superar un nivel de vida creciente.

4. Los mercados cambian constantemente. 

Nos encanta este gráfico:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Credit Suisse

Estados Unidos sólo representaba el 15% de los mercados mundiales de renta variable en 1900. Ahora lo vemos: como a Pac Man comiéndose al resto del mundo.

La cuota de Gran Bretaña se ha multiplicado por seis. Alemania y Francia han experimentado un descenso similar. Además, hay países como Japón y China que ni siquiera figuraban en el gráfico de la tarta en 1900, pero que ahora tienen la segunda y tercera cuota de mercado.

Ahora, observemos los cambios sectoriales:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Credit Suisse

¡Miren los ferrocarriles!

Nos gusta mirar los datos del S&P 500 que se remontan a la década de 1920, pero muchos de esos datos proceden de un índice recreado. El S&P 500 real comenzó en 1957.

Este S&P 500 original estaba formado por 425 valores industriales, 60 servicios públicos y 15 ferrocarriles. Los valores financieros no se añadieron hasta la década de 1970.

La tecnología no existía realmente como sector en 1900. Ahora domina el mercado.

Así pues, aunque el mercado bursátil en sí mismo sigue siendo una gran apuesta durante los próximos 120 años aproximadamente, no me arriesgaría a predecir cuál será el país o el sector ganador en ese tiempo.

¿Seguirá dominando Estados Unidos?

¿O los mercados emergentes o frontera intervendrán para ganar cuota de mercado?

¿Mantendrá la tecnología su lugar como rey de la colina?

¿O será otro sector el que tome la delantera debido a un gran cambio que ni siquiera podemos ver venir en este momento?

Esto es lo que hace que los mercados sean tan difíciles. La relación general entre riesgo y recompensa es bastante sencilla a largo plazo.

Pero elegir a los ganadores dentro del mercado de valores siempre será más fácil en el espejo retrovisor.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2021/03/four-things-everyone-needs-to-know-about-the-markets/

Imagen: Kalkine Media