La volatilidad en los mercados financieros ha llegado para quedarse, mientras los inversores esperan más datos que confirmen si nos dirigimos hacia una recesión o volvemos al crecimiento. En lo que va de año, el S&P 500 ha perdido un 23% y el Nasdaq un 32%. Es un comienzo de año bastante malo y plantea la cuestión de si se trata de una oportunidad de compra o de una advertencia.

Mi perspectiva es que los bancos centrales tendrán que poner el freno y que gran parte del dinero fácil que se entregó a los mercados desaparecerá en los próximos trimestres.

El aumento de los tipos de interés repercutirá en el gasto de los consumidores más pronto que tarde, y algunos de los efectos ya se han visto en el reciente rendimiento de los valores de consumo discrecional. Otro segmento del mercado que probablemente sufrirá pérdidas es el de la tecnología, ya que el aumento de los tipos de interés supone una pesada carga para los flujos de caja futuros previstos, reduciendo así los precios de las acciones.

Aunque la inflación está subiendo menos que hace unos meses, el ritmo de aumento de los precios sigue siendo demasiado elevado y requiere una fuerte actuación de los bancos centrales. Creo, por tanto, que el mejor lugar para permanecer en el mercado es en las acciones de valor. Un ETF como el Vanguard Russell 1000 Value presenta una forma sencilla, diversificada y barata de librarse de gran parte de la volatilidad que se asocia a la subida de los tipos de interés y a la elevada inflación. Después de años de rendimientos inferiores, parece que el valor está listo para superar al crecimiento.

Fuente: Master Investor, SharePad

Sin embargo, hay otro acontecimiento que no podemos ignorar. Warren Buffett vuelve a comprar acciones y muchos otros "insiders" hacen lo mismo. Después de una caída que duró siete semanas consecutivas, algunos indicadores apuntan a niveles de actividad de compra de iniciados raramente vistos.

Por ejemplo, según los datos de CNBC Fast Money, los insiders compraron más de 400 millones de dólares en acciones este trimestre, y abril registró un nivel un 17% superior a la media de cinco años. La relación vendedor/comprador se sitúa actualmente en cuatro/tres, una cifra muy inferior a la normal. Los datos publicados por The Washington Service confirman la tendencia; la proporción de empresas con compra de información privilegiada, frente a las que venden, se ha duplicado en un corto periodo de tiempo y está alcanzando un nivel cercano al observado en marzo de 2020. Toda esta negociación corresponde a compras en el mercado abierto, en contraposición a la negociación programada.

La actividad de venta con información privilegiada suele ser mucho mayor que la de compra porque los iniciados reciben opciones sobre acciones, que ejercen para comprar acciones a precios bajos y luego revenderlas para obtener beneficios e ingresos. Por lo tanto, la actividad de venta con información privilegiada rara vez transmite mucha información sobre la dirección del mercado y no puede interpretarse como una señal de venta. 

Sin embargo, las compras en el mercado abierto son diferentes, ya que su objetivo es explorar las oportunidades del mercado. ¿Por qué iba a comprar ahora acciones una persona con información privilegiada si cree que el mercado está sobrevalorado y va a seguir bajando? Puede que se equivoquen. Pero, cuando muchos iniciados piensan de la misma manera, eso es muy poco probable. Si ellos no saben sobre su propio negocio, ¿quién lo sabe? Los ejecutivos, y no los fondos de cobertura, son el dinero inteligente.

Los ejecutivos de las empresas están actualmente "comprando la caída" más que en marzo de 2020, después de la caída de la pandemia de Covid-19. La fuerte compra de información privilegiada ha sido históricamente una buena señal para los mercados. La investigación ha demostrado que dicha actividad ayuda a predecir futuros rendimientos positivos. No me atrevería a decir que marca un fondo absoluto para los mercados, porque todavía hay muchas incertidumbres económicas, pero no podemos ignorar que esta actividad de compra de información privilegiada transmite información inteligente sobre las perspectivas a corto plazo. Los insiders consideran que las acciones están infravaloradas.

No soy ni mucho menos una persona con información privilegiada, así que me limito a analizar lo que está ocurriendo actualmente, basándome en las condiciones económicas generales y en los indicadores del mercado. Si los iniciados están comprando, es porque es probable que se produzca algún rebote.

A corto plazo, los inversores pueden beneficiarse de alguna acción audaz, operando con los valores más afectados. Eso significa, por ejemplo, comprar valores tecnológicos o incluso valores relacionados con las criptomonedas. Si está contento con ese tipo de riesgo, entonces el ETF GlobalX Blockchain, que perdió dos tercios de su valor este año o el recientemente creado ETF Fidelity Crypto Industry and Digital Payments pueden ser buenas propuestas.

Sin embargo, yo preferiría comprar acciones financieras y de aerolíneas. Estos sectores/industrias no se componen precisamente de valores de crecimiento y han sido golpeados a lo largo del tiempo, ya sea por la pandemia o por las condiciones macro desfavorables, y se plantean una recuperación. Al mismo tiempo, conllevan mucho menos riesgo que los valores tecnológicos o de crecimiento.

El Vanguard Financials Index Fund ETF es una opción muy barata, ya que sus gastos corrientes ascienden a sólo un 0,10% y cubre una cartera bien diversificada de productos financieros. El sector puede beneficiarse de un rebote generalizado y también se beneficia de un ligero aumento de los tipos de interés. Sus principales participaciones son: Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo y S&P Global.

Las empresas que operan en el sector de los servicios de inversión han sufrido mayores pérdidas que el sector financiero en general, ya que los inversores minoristas han estado retirando dinero de las acciones debido a la prolongada caída observada este año. El rendimiento en lo que va de año de Charles Schwab, Robinhood Markets y Coinbase da miedo. Han perdido un 23%, un 55% y un 73% de su valor, respectivamente. En mi opinión, actualmente son una oportunidad de compra. Sin embargo, el iShares US Broker-Dealers & Securities Exchange ETF ofrece una operación más diversificada en este sector concreto. Sus principales participaciones son: Morgan Stanley, Charles Schwab, Goldman Sachs, LPL Financial y Raymond James.

Desde el comienzo de la pandemia, las acciones de las aerolíneas han estado bajo una fuerte presión. El sector tuvo dificultades para sobrevivir a las medidas de bloqueo de Covid-19, pero se está recuperando. Las probabilidades de que se produzca otro bloqueo son bajas y este sector tiene un amplio margen de recuperación. Una vez más, la mayoría de estos valores son títulos de valor, lo que resulta beneficioso en las circunstancias actuales. Las principales participaciones del U.S. Global Jets ETF son de Estados Unidos, pero el fondo invierte en aerolíneas de todo el mundo. Sus principales participaciones: United Airlines, Delta Airlines, American Airlines, Southwest Airlines y Spirit Airlines

Fuente: Master Investor, SharePad

Ciertamente no es para los débiles de corazón, el Fidelity Crypto Industry and Digital Payments ETF es una apuesta audaz por un rebote a corto plazo. El fondo está diseñado para reflejar el rendimiento de un universo global de empresas dedicadas a actividades relacionadas con las criptomonedas, la tecnología blockchain y el procesamiento de pagos digitales. Tras el colapso de Terra Networks junto con su (no tan) estable moneda UST, la desconfianza del mercado ha aumentado. Sin embargo, las criptomonedas han llegado para quedarse a largo plazo. Sus principales participaciones son: Block Inc, Coinbase Global, Marathon Digital y Riot Blockchain.

Otra opción audaz para el mercado de las criptomonedas es el ETF Global X Blockchain, que invierte en empresas relacionadas con la tecnología blockchain. Después de perder dos tercios de su valor en un año, puede estar posicionado para una recuperación a corto plazo. Sus principales participaciones son: Coinbase Global, Riot Blockchain Marathon Digital, Galaxy Digital y Canaan.

Actualmente tengo sentimientos encontrados sobre el mercado. Por un lado, nos hemos encaminado hacia una recesión y el mercado está bajando porque los inversores pusieron el "listón" del crecimiento demasiado alto. Al fin y al cabo, aún no estamos en recesión y muchos de los riesgos que había a principios de año han aumentado.

Por otra parte, los precios han bajado hasta el punto de que los insiders están comprando. Dada su posición particularmente privilegiada, ciertamente saben mucho más que yo sobre sus propios negocios. Cuando muchos de estos iniciados están comprando al mismo tiempo, debe estar ocurriendo algún tipo de fondo en el mercado, aunque sea a corto plazo.

Con todo esto en mente, sigo pensando que el lugar más seguro para estar es el lado del valor del mercado, en contraposición al lado del crecimiento. Sin embargo, para un repunte de corto plazo, el trade de tecnología y otros activos orientados al crecimiento puede valer la pena. De los cinco ETFs presentados anteriormente, el Vanguard Financials Index Fund ETF, el iShares US Broker-Dealers & Securities Exchange ETF y el U.S. Global Jets ETF son las opciones más seguras.

Artículos relacionados:

Las "nuevas" acciones de valor

Las acciones de ARKK se hunden

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Master Investor es una empresa de medios centrada en inversión y eventos con sede en el Reino Unido, respaldada por el visionario empresario Jim Mellon. En el mundo actual de cada vez mayor incertidumbre, un número creciente de personas están cogiendo su futuro financiero en sus propias manos. Master Investor proporciona a los inversores privados el estímulo intelectual necesario para hacer ese viaje.

Fuente / Autor: Master Investor / Filipe R Costa

https://masterinvestor.co.uk/funds-and-investment-trusts/beware-but-follow-the-money/

Imagen: Dreamstime.com