El mercado bursátil ha estado volátil durante el último mes. 

Como inversor en crecimiento de dividendos, suelo ignorar los altibajos del mercado. Las acciones pueden subir, las acciones pueden bajar, pero mis dividendos se pagan a tiempo, y además aumentan. Que te paguen por mantener es definitivamente una gran estrategia para permanecer invertido e ignorar el ruido.

Hace poco vi un interesante estudio de Hartford Funds sobre el poder de los dividendos.

Remontándose a 1960, descubrieron que los dividendos reinvertidos representaban el 85% de los rendimientos históricos del mercado de valores. Reinvertir esos dividendos crecientes en más acciones potencia definitivamente el poder de la capitalización.

Fuente: Dividend Growth Investor, CNBC

Una inversión de 10.000 dólares en el S&P 500 en 1960 se convirtió en 982.000 dólares en 2024. Sin embargo, si reinvirtiera esos dividendos, su total ascendería a 6,42 millones de dólares. Los dividendos compuestos importan.

Es fascinante ver cómo los dividendos influyeron en los rendimientos década tras década.

Fuente: Dividend Growth Investor, Morningstar, Hartford Funds

Los dividendos han aportado aproximadamente un tercio de los rendimientos anuales de media. Durante un mercado alcista, la contribución de los dividendos es menor y todo el mundo parece olvidarse de ellos. Sin embargo, durante un mercado bajista o un mercado plano, los dividendos brillan y proporcionan poder de permanencia para el inversor paciente a largo plazo. 

Mientras que los precios de las acciones pueden fluctuar al alza y a la baja, y son difíciles de predecir, los dividendos son mucho más estables, predecibles y más fáciles de confiar. Por eso los dividendos son la fuente de ingresos perfecta para los jubilados. Además, tienen ventajas fiscales frente a otras fuentes de ingresos y tienden a crecer también con el tiempo por encima de la tasa de inflación.

Puede ver que durante las décadas de 1970 y 2000, cuando los precios de las acciones no subieron en absoluto, los dividendos aportaron una parte importante de la rentabilidad total de los inversores. Durante los grandes mercados alcistas, los dividendos siguieron contribuyendo y se mantuvieron.

Dicho esto, la rentabilidad media de los dividendos ha disminuido en Estados Unidos. En particular, esto se debe a que los precios de las acciones han subido demasiado deprisa en los últimos 15 años, pero también a un aumento de la forma en que las empresas distribuyen el exceso de liquidez a los accionistas. En particular, desde la década de 1980 las empresas están «devolviendo efectivo» cada vez más a través de recompras de acciones y menos a través de dividendos.

Este es un gráfico de la rentabilidad de los dividendos del S&P 500 en los últimos 50 años:

Fuente: Dividend Growth Investor

Se puede ver que la rentabilidad de los dividendos es la más baja desde finales de 2021. A finales de 2021 la rentabilidad de los dividendos era la más baja desde 2000.

Se puede ver que, desde la década de 1990, la cantidad de recompras de acciones ha aumentado más rápido que los dividendos. Sin embargo, los dividendos son mucho más estables y ascendentes mientras que las recompras son mucho más volátiles y cíclicas. Las empresas tienden a hacerlas cuando están rebosantes de efectivo, pero los precios de las acciones son más altos, y tienden a interrumpirlas cuando los precios de las acciones son bajos, pero las perspectivas son turbias.

Fuente: Dividend Growth Investor

Hartford Funds también descubrió que las empresas con mayor rendimiento tendían a ofrecer un gran rendimiento en los últimos 90+ años:

Fuente: Dividend Growth Investor, Wellington Management, Hartford Funds

Sin duda es fascinante, e interesante de observar década a década.

Por último, pero no menos importante, es fascinante observar el rendimiento de las acciones de crecimiento de dividendos. Son las empresas que tienden a aumentar los dividendos a los accionistas.

Los inversores más veteranos conocen los estudios de Ned David Research, que demuestran que los valores que aumentan los dividendos son mejores que las empresas que no pagan dividendos, que las que los recortan y que las que tienen rendimientos elevados.

Fuente: Dividend Growth Investor, Ned Davis Research

Fuente: Dividend Growth Investor, Ned Davis Research

Sigo considerando que un sólido historial de aumentos de dividendos es señal de una empresa de calidad con una buena gestión. Sin embargo, miro bajo el capó para entender en qué me meto, y soy selectivo. Me fijo más en el fondo que en la forma.

En lo que respecta al futuro, creo que la renta variable estadounidense seguirá aumentando sus beneficios con el tiempo, lo que impulsará también el incremento de los dividendos. Es probable que esto lleve también a un crecimiento de los precios de las acciones, aunque éstos tienden a oscilar arriba y abajo, por encima y por debajo de cualquier estimación de valor intrínseco. Creo que hay que tener cuidado con lo que se compra, ya que no todas las empresas pueden comprarse y mantenerse con seguridad. Además, hay que evaluar la valoración, ya que ni siquiera la mejor empresa del mundo merece que se pague demasiado por ella. Si lo haces, puede que no ganes mucho dinero, aunque tengas razón sobre los fundamentales.

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Fuente / Autor: Dividend Growth Investor

https://www.dividendgrowthinvestor.com/2025/04/compounding-dividends-for-long-run.html

Imagen: The Motley Fool