Hay dos grandes tendencias económicas en esta década:
1. Los consumidores siguen gastando dinero pase lo que pase.
2. Los inversores siguen comprando a toda costa.
La gente sigue esperando que estas tendencias se rompan, pero simplemente no lo harán. Al menos, todavía no.
¿Qué hará falta?
Cabe imaginar que una recesión rompería las pautas de gasto de muchos consumidores. Ya veremos. La inflación no lo hizo.
No estoy seguro de lo que hará falta para que los inversores dejen de comprar cuando las acciones bajan.
Abril ha sido un entorno extremadamente volátil para el mercado de valores. Los inversores no se están apresurando a salir, al menos los minoristas.
Los minoristas han sido compradores:
Fuente: A Wealth of Common Sense, Yahoo! Finance
En 2014 escribí un artículo titulado Millennials & The New Death of Equities. Esto fue a partir de un informe de UBS en el momento:
«El inversor de la Próxima Generación es marcadamente conservador, más parecido a la generación de la Segunda Guerra Mundial que alcanzó la mayoría de edad durante la Gran Depresión y está jubilada. Esto se traduce en su actitud hacia el mercado, ya que vemos que los Millennials, incluidos los que tienen un patrimonio neto más elevado, tienen mucho más efectivo que cualquier otra generación. Y aunque son optimistas sobre su capacidad para alcanzar sus objetivos y su futuro financiero, los millennials parecen algo escépticos sobre la inversión a largo plazo como forma de conseguirlo.»
El estallido de la burbuja de las puntocom, combinado con la Gran Crisis Financiera, inquietó a muchos inversores. Los millennials se mostraron escépticos ante los mercados.
La nueva generación tiene ahora una relación completamente distinta con el riesgo.
The Wall Street Journal ha entrevistado a un puñado de jóvenes inversores para ver cómo afecta la volatilidad a sus decisiones de inversión. Se inclinan por el dolor:
«Es simplemente una oportunidad de compra a gritos», dijo Oksnevad, que mantiene alrededor del 90% de su cartera de siete cifras -incluidos los fondos de pensiones- en criptodivisas y acciones relacionadas como la compradora de bitcoins Strategy. «Estoy corriendo directamente hacia ella».
Al director de marketing de 37 años no le importó que el precio del bitcoin se hundiera casi un 6% ese día, o que estuviera aumentando su exposición a un activo relativamente arriesgado durante el desplome más importante del mercado desde marzo de 2020. En cambio, se centró en la posibilidad de un rebote.
«Eso es lo que persigo: obtener décadas de rentabilidad en semanas o meses», dijo. «Realmente creo que la volatilidad es donde se hacen las fortunas».
He aquí otra:
Los chavales de hoy en día dicen: «Si no hay riesgo, no hay “rari”», afirma dijo Patrick Wieland, un creador de contenidos y trader diario que en las últimas semanas ha invertido miles de dólares en ProShares UltraPro QQQ (“rari” es Ferrari en argot). Las acciones del fondo, un ETF de triple apalancamiento que pretende generar el triple de rentabilidad diaria que el índice Nasdaq-100, registraron ganancias de dos dígitos durante un repunte histórico el 9 de abril, pero siguen perdiendo más del 20% este mes.
«Creo que hay que ser agresivo», afirma. «Cuando hay oscilaciones tan grandes en el mercado, es difícil tener aversión al riesgo».
El mercado alcista y las ganancias inducidas por la pandemia han creado una nueva raza de inversores que no temen la volatilidad. Se lanzan al edificio en llamas.
Algunos inversores podrían poner reparos a los vehículos que eligen, pero este comportamiento es digno de mención. Durante años y años se ha inculcado a los inversores que la caída de los mercados es una oportunidad. Me parece estupendo que los inversores más jóvenes hayan aprendido esta lección tan pronto.
¿Podrían aprender otra lección cuando llegue la próxima década perdida? Seguro, pero esos periodos no son fáciles para ningún inversor, independientemente de su edad y experiencia.
Tampoco está garantizado que un desplome gigantesco del mercado cambie inmediatamente el comportamiento de los inversores.
El mercado alcista de los años ochenta y noventa fue otro periodo glorioso en el que los inversores aprendieron el arte de invertir a largo plazo y de aprovechar las caídas. Incluso cuando el mercado bursátil cayó un 50% durante el estallido de la burbuja de las puntocom, la mayoría de los inversores mantuvieron el rumbo.
Maggie Mahar relató este periodo en su libro Bull:
«Así pues, incluso después de que la gran mayoría de los inversores tuviera claro que el Gran Mercado Alcista de 1982-99 había terminado, los inversores de fondos de inversión se mantuvieron firmes. Los reembolsos masivos de los fondos de renta variable que muchos habían predicho nunca se produjeron. En marzo de 2003, Gail Dudack observaba: Los reembolsos netos desde principios de 2002 han sido ínfimos en comparación con el patrimonio total de los fondos de acciones. La salida neta de efectivo en los 12 meses que finalizaron el 30 de marzo de 2003 ascendió al 3,6% de los activos del sector.»
He aquí la imagen:
Fuente: A Wealth of Common Sense
En 2002, la bolsa cayó un 22%, pero Vanguard descubrió que el saldo medio de las cuentas crecía un 1% porque la gente seguía inyectando dinero en el mercado.
No fue hasta la crisis de 2008 cuando muchos inversores empezaron a retirarse.
Una vez que se crea un hábito, no es fácil romperlo.
Tal vez lo consiga una recesión, pero la próxima generación de inversores se siente cómoda con la volatilidad.
Es una buena noticia.
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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.
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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.
Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson
https://awealthofcommonsense.com/2025/04/two-of-the-biggest-trends-this-decade/
Imagen: Bernard Marr
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