Hasta finales de mayo, el S&P 500 ha registrado 24 nuevos máximos históricos sólo este año.

La volatilidad es relativamente baja desde hace algún tiempo. Hace más de 300 días que el S&P 500 no registra una caída del 2%:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management

Se trata de la racha más larga de los últimos 10 años sin un día negativo.

El S&P 500 ha subido alrededor de un 11% este año en términos de rentabilidad total. Está muy bien si tenemos en cuenta que en 2023 subió más de un 26%.

Si mantuvo el rumbo y siguió invirtiendo dinero en su 401k, IRA o cuentas de corretaje durante el mercado bajista de 2022, el valor de mercado de su cartera nunca ha sido tan alto.

Claro, usted tiene que lidiar con algunos FOMO y la posibilidad de la codicia que le obligan a tomar malas decisiones, pero estos son los buenos tiempos para los inversores.

Los mercados están al alza. La volatilidad es baja. Puedes ganar un 5% sobre tus activos seguros en letras del Tesoro o mercados monetarios. No hay mucho de lo que quejarse en lo que respecta a los mercados financieros.

No soy un agorero ni alguien que intente predecir lo que harán los mercados (especialmente a corto plazo), pero hay que disfrutar de los buenos tiempos mientras estén aquí. No durarán para siempre. Nunca duran.

A principios de la década de 1990, el economista Hyman Minsky publicó un trabajo de investigación titulado La hipótesis de la inestabilidad financiera. Minsky escribió: "En periodos de prosperidad prolongada, la economía pasa de unas relaciones financieras que conforman un sistema estable a unas relaciones financieras que conforman un sistema inestable".

Esencialmente, la estabilidad conduce en última instancia a la inestabilidad, ya que los inversores y las empresas tiran la cautela al viento y asumen más riesgos en los buenos tiempos, lo que inevitablemente conduce a los malos tiempos.

Los mercados son cíclicos.

Durante las fases bajistas, las expectativas se revisan cada vez más a la baja en medio de las malas noticias. Los mercados caen y los inversores se vuelven excesivamente pesimistas. La cuestión es que ni siquiera hacen falta buenas noticias para que cambie la marea, basta con que haya menos malas noticias. Lo que importa a corto plazo no es si son buenas o malas, sino si son mejores o peores.

Lo contrario ocurre durante las tendencias alcistas. Las expectativas siguen aumentando a medida que los mercados suben y los inversores se vuelven excesivamente optimistas. No hacen falta necesariamente malas noticias para que se acaben los buenos tiempos, sino menos buenas noticias.

La clave como inversor es evitar que sus emociones coincidan con las del rebaño.

Me gusta pensar en ello en términos de expectativas más bajas.

Si reducimos nuestras expectativas de rentabilidad, es más probable que nos atengamos a nuestro plan cuando las cosas se tuerzan o cuando la codicia se desboque.

Tener expectativas más bajas también le libera de la necesidad de predecir constantemente lo que va a ocurrir a continuación.

Si no puedes predecir lo que va a ocurrir, ¿qué puedes hacer para prepararte?

Estas dos preguntas pueden ayudarle a equilibrar las emociones enfrentadas del miedo y la codicia:

• ¿Me sentiría cómodo con mi cartera actual en caso de una fuerte caída del mercado?

• ¿Me sentiría cómodo con mi cartera actual en caso de que continuara el mercado alcista?

No tengo la capacidad de predecir la duración de los mercados alcistas ni el momento de los mercados bajistas.

Pero lo que sí sé es que no se puede confiar en que los máximos históricos de las acciones duren para siempre. Ocasionalmente, se producirá una corrección violenta que incinerará parte de su base de capital a corto plazo, aunque las cosas funcionen a largo plazo.

El momento de prepararse para esa inevitable incineración es cuando las cosas van bien, no durante la corrección real.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2024/06/the-minsky-incineration/

Imagen: El Blog Salmón