Un lector nos pregunta:

"Como el NASDAQ ha tenido un comienzo difícil en 2022, y los nombres de calidad han sido aplastados, y la opinión de la calle parece ser que las acciones de Cathie Wood van a seguir cayendo con los tipos de interés y la inflación siendo lo que son. Quería ver si había una opinión contraria: si uno tiene un horizonte de 5 o 10 años, ¿no serían estas apuestas de innovación/tecnología las empresas perfectas para tener en una cartera? ¿No debería uno comprar poco a poco estos nombres a medida que los precios siguen cayendo?"

La situación es brutal.

El Nasdaq Composite ha vuelto a entrar en un mercado bajista recientemente, con una caída de hasta el 22% desde sus máximos históricos. Este índice cuenta con más de 4.700 valores:

• El 61% ha bajado un 20% o más

• El 43% ha bajado un 40% o más

• El 29% ha bajado un 60% o más

El fondo ARKK de Cathie Wood está ahora un 68% por debajo de sus máximos históricos desde febrero de 2021. 

Las acciones de crecimiento tuvieron una carrera increíble durante un tiempo, pero muchos nombres conocidos están siendo borrados.

Hay empresas como Zoom (-82%), Netflix (-71%), Peloton (-89%), Facebook (-46%), Shopify (-74%), Square, (-63%) y Spotify (-71%) con enormes caídas desde sus máximos.

No es bueno.

Para ser justos, hay que poner estas pérdidas en perspectiva. Las ganancias que condujeron a esta masacre fueron gigantescas.

Estos son los rendimientos anuales del Nasdaq desde que terminó la Gran Crisis Financiera:

• 2009: +45,3%

• 2010: +18,0%

• 2011: -0,8%

• 2012: +17,9%

• 2013: +40,9%

• 2014: +14,7%

• 2015: +7,0%

• 2016: +8,9%

• 2017: +29,6%

• 2018: -2,8%

• 2019: +36,7%

• 2020: +44,9%

• 2021: +22,2%

Para los que estén anotando en casa, ¡eso es una rentabilidad de más del 20% anual durante 13 años!

No se puede esperar que esa racha dure siempre. Hubo algunas caídas en el camino, pero nada como el actual desplome de muchos de los valores más queridos por el público en los últimos años.

Y las ganancias de muchos de esos valores individuales fueron incluso más locas que el propio Nasdaq.

Desde el fondo en marzo de 2020, Zoom subió más del 250% en sólo 7 meses. Spotify ganó más de un 200%. Peloton subió más del 600% en menos de 9 meses. Square subió un 600% desde los mínimos también.

Desde 2019 hasta noviembre de 2021, Shopify subió un ridículo 1.100%. Desde su salida a bolsa en 2012 hasta los máximos históricos de septiembre de 2021, Facebook se compone a casi un 30% anual. Desde 2014 hasta noviembre de 2021, Netflix dio a los inversores casi un 40% al año.

Lo siento, pero no se consiguen rentabilidades así sin que haya un desplome en el otro lado en algún momento. Así es como funcionan el riesgo y la rentabilidad.

En muchos sentidos, esta subida actual y el posterior desplome de los valores de crecimiento son similares a los valores del Nifty Fifty de la década de 1970.

Valores como Polaroid, Coca-Cola, IBM, Xerox y McDonald's se convirtieron en los favoritos tanto de los inversores institucionales como de los minoristas a principios de la década de 1970. Contaban con un historial de crecimiento probado y se convirtieron en valores de decisión, y esa decisión era comprar.

Las expectativas se alejaron tanto de la realidad que las valoraciones de estos valores se volvieron verticales. No era inaudito que estos valores cotizaran entre 50 y 100 veces los beneficios.

Una vez que se produjo un mercado bajista a mediados de la década de 1970, estas acciones fueron masacradas:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Estamos hablando de pérdidas de entre el 55% y el 90% en estos valores de crecimiento de primera categoría. Polaroid cayó más del 90% y Avon más del 85%.

El sector tecnológico era mucho más pequeño por aquel entonces, pero acabó teniendo un rendimiento inferior al del mercado durante casi tres décadas desde el apogeo de la moda de las Nifty Fifty.

Curiosamente, muchos de estos valores acabaron siendo grandes inversiones a largo plazo.

Desde 1971 hasta hoy, McDonald's ha subido casi un 15% al año. Pepsi ha subido casi un 12% anual.

Pero algunos no han tenido tanta suerte. GE e IBM han tenido un rendimiento inferior al del mercado desde la década de 1970. Además, hay empresas como Polaroid o Sears que ya no son empresas públicas.

Elegir a los ganadores es difícil.

Me gusta que este lector piense en mantener estos valores a largo plazo. Eso debería ayudar, pero no garantiza el éxito. 

E incluso si algunas de estas empresas acaban convirtiéndose en buenas inversiones a largo plazo, podrían aplastarle a corto plazo.

Por ejemplo, Teladoc, el proveedor de servicios sanitarios virtuales que parecía una obviedad una vez que se produjo la pandemia, había caído un 82% desde sus máximos históricos antes de la publicación de los resultados de la empresa el miércoles después del cierre.

Las acciones cayeron casi un 40% desde esos niveles tras un informe peor de lo esperado.

Atrapar un cuchillo que cae nunca es fácil, pero he aquí algunas preguntas que debería hacerse cuando intente encontrar gangas en el cajón de las acciones de crecimiento:

• ¿Cuál es mi horizonte temporal?

• ¿Estoy dispuesto a invertir más dinero a estos precios tan bajos?

• ¿Cómo reaccionaré si las acciones siguen cayendo?

• ¿Cómo sabré si me equivoco?

No son preguntas fáciles de responder, pero se supone que invertir no es fácil.

Habrá un puñado de valores de crecimiento que la gente recordará dentro de 5, 10 o quizá 15 años y que parecen una compra fantástica en este momento.

Pero también habrá valores que no vuelvan a alcanzar sus máximos de 2021.

Invertir es siempre más fácil con la ventaja de la retrospectiva. Estas cosas nunca son tan fáciles en el momento.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/04/is-it-time-to-start-buying-growth-stocks/

Imagen: Investor Place