Se habla mucho de las grandes empresas valoradas en billones de dólares. Parece que todos los inversores quieren tener acciones de esas empresas. También parece que todas esas diez grandes empresas han atraído una gran parte de las rentabilidades en los últimos uno o dos años. 

Pensé que sería divertido observar la evolución de las diez principales empresas del S&P 500 a lo largo de los años, y ver a dónde han ido a partir de ahí.

Casualmente, ese es también uno de los ejercicios favoritos de Warren Buffett. Le gusta ver las diez principales empresas de un año determinado y luego avanzar en el tiempo para ver qué tipos de empresas sobrevivieron, cuáles prosperaron y cuáles fracasaron. De este ejercicio se pueden extraer muchas lecciones, en particular sobre los fosos, las ventajas competitivas, los cambios y los tipos de empresas y equipos directivos que pueden superar la adversidad y prosperar.

Otra lección es que la lista de las diez primeras podría ser un ejemplo de la naturaleza cíclica de los sectores y del flujo y reflujo de su popularidad. Aunque en muchos casos estas grandes empresas surgen debido al apetito de los inversores por sus acciones, siempre hay también algún apoyo fundamental. Sin embargo, eso no significa que los fundamentales vayan a durar, y/o que no vaya a haber otro sector que lo haga bien.

Por ejemplo, estas eran las diez principales empresas del S&P 500 en 1980:

Fuente: Dividend Growth Investor

Se ven muchos nombres del sector energético, predominantemente en la lista de los diez primeros. Las únicas tres empresas no energéticas son IBM, AT&T (Ma-Bell) y General Electric. Casualmente, 1980 fue la cima de los precios de la energía, tras la inflación de los años setenta. Los precios de la energía estaban a punto de bajar, y permanecer bajos durante un par de décadas.

Estas eran las diez primeras empresas del S&P 500 en 1990:

Fuente: Dividend Growth Investor

Puede verse que la energía sólo está representada a través de Exxon y Royal Dutch. Un dato curioso es que hasta 2002, el S&P 500 también incluía empresas extranjeras en su lista, siempre que se ajustaran a los demás criterios fundamentales y bursátiles. 

Se pudo ver la aparición de empresas de consumo como Coca-Cola y Philip Morris, así como farmacéuticas como Bristol-Myers Squibb y Merck. También se pudo ver el auge de Wal-Mart, que estaba ganando y a punto de conquistar el comercio minorista estadounidense. IBM, Exxon, GE y AT&T figuran en las listas de 1980 y 1990. Aunque la AT&T de 1990 era una escisión de la AT&T de 1980.

Estas eran las diez primeras empresas del S&P 500 en 2000:

Fuente: Dividend Growth Investor

GE es la mayor empresa del mundo, con una capitalización bursátil de medio billón de dólares. La burbuja de las puntocom estaba a punto de desinflarse, por lo que Microsoft, Cisco e Intel siguen ahí, pero con aproximadamente la mitad de su capitalización bursátil máxima de unos pocos meses o un año antes.

En el sector farmacéutico, con Pfizer y Merck en lo más alto. Wal-Mart estaba en la cima del mundo, ya que estaba trastornando el segmento minorista. También se puede ver a dos empresas financieras entonces famosas, Citigroup y American International Group, en la lista de las diez primeras. Estas dos empresas financieras acapararían muchos titulares negativos tan solo ocho años después, durante la crisis financiera mundial. Pero en 2000, estaban en la cima del mundo. Algunos dirían que GE también era una empresa financiera de facto, aunque formalmente se clasificara como industrial. Les dejo a ustedes que juzguen esto.

La lista de 1999 también era fascinante, porque realmente reflejaba la cima de la manía tecnológica durante el apogeo de la burbuja de las puntocom. Estoy tomando un desvío de sólo mirarlo desde una base de década por década, terminando en los años que terminan en cero. Simplemente creo que es una observación fascinante sobre la naturaleza cíclica de estas listas de los 10 principales, y cómo los diferentes sectores y empresas entran y salen del favor de los inversores.

Fuente: Dividend Growth Investor

Es fascinante por su peso tecnológico, con empresas como Microsoft, Cisco, Intel, Lucent, IBM y AOL.

Estas eran las diez principales empresas del S&P 500 en 2010:

Fuente: Dividend Growth Investor

Exxon Mobil, General Electric y Wal-Mart mantienen su posición entre las diez primeras empresas por capitalización bursátil. También se puede ver que las capitalizaciones de mercado de 2000 a 2010 para las 10 principales empresas no habían aumentado realmente mucho. El periodo 2000 - 2010 fue la llamada década perdida para las acciones estadounidenses, en la que las acciones de EE.UU. proporcionaron básicamente cero rendimientos totales ajustados a la inflación a los inversores. Fue una época oscura y sombría, en la que aparentemente nadie quería poseer acciones estadounidenses. 

También puede ver otra empresa energética: Chevron. El sector energético había experimentado fuertes vientos de cola durante la década anterior, ya que EE.UU. estaba experimentando una revolución energética, tras la subida de los precios de la energía. De hecho, la energía fue el sector estadounidense con mejor comportamiento entre 2000 y 2015. Cuando prácticamente la mayoría de los demás sectores no ofrecían grandes rendimientos, la energía colmaba a los inversores de dividendos y plusvalías.

También puedes ver algunas empresas tecnológicas emergentes. Esos gigantes tecnológicos eran Apple y Google. Ya eran nombres muy conocidos, que parecían demasiado grandes en 2010. Pero, al parecer, su historia no había hecho más que empezar y aún no había terminado. IBM también era un favorito por aquel entonces, ya que estaba aumentando sus beneficios, dividendos y recomprando acciones a valoraciones que parecían baratas. Incluso el Oráculo de Omaha estaba a punto de hacerse con Big Blue y convertirla en una de las mayores participaciones de su empresa (que a su vez estaba entre las diez primeras en 2010).

Estas eran las diez principales empresas del S&P 500 en 2020:

Fuente: Dividend Growth Investor

Como se puede ver, la lista de los 10 primeros es muy tecnológica, con Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Tesla y Alphabet. Sin embargo, al contrario que en anteriores picos dominados por un solo sector, la tecnología aún no había terminado (en el momento de escribir este artículo, en 2024). Estas empresas lo habían aplastado durante la década anterior.

Usted ve Berkshire Hathaway plodding a lo largo de muy bien. Hay dos recién llegadas al club de las diez primeras: Johnson & Johnson y JPMorgan Chase. 

Estas son las 10 principales empresas del S&P 500 a 31 de julio de 2024:

Fuente: Dividend Growth Investor

Se puede ver que Google está duplicada, con sus dos clases de acciones. El puesto número 11 es para Eli Lilly, mientras que el 12 es hoy para J.P. Morgan.

Hemos analizado la evolución de las 10 principales empresas del S&P 500 a lo largo de los años. Los principales líderes pueden cambiar de una década a otra. Sin embargo, eso no significa necesariamente que estas empresas hayan fracasado. Pero mantener una posición de liderazgo durante largos periodos de tiempo es difícil. Es especialmente difícil ganar dinero como inversor si acabas pagando de más por esos líderes cuando encima están en máximos cíclicos. 

Manténgase humilde y siga aprendiendo.

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Fuente / Autor: Dividend Growth Investor

https://www.dividendgrowthinvestor.com/2024/08/evolution-of-top-10-companies-in-s-500.html

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