Nos sentimos bastante cómodos al decir que 2020 tiene que ser la única vez en la historia en la que el mercado de valores de EE.UU. ha alcanzado 30 nuevos máximos históricos (y subiendo) el mismo año de una pandemia y la peor caída trimestral del PIB de la historia.

Fuente: A Wealth of Common Sense

Desde que recuperó los máximos de 2007 tras la Gran Crisis Financiera, el S&P 500 ha alcanzado más de 270 nuevos máximos de todos los tiempos. Eso es aproximadamente el 14% de todos los días de negociación en el tiempo en que las acciones han cerrado en un máximo histórico.

Durante los últimos 100 años más o menos el mercado de valores ha alcanzado máximos históricos en alrededor del 5% de todos los días de negociación. Así que tiene sentido que esos nuevos máximos tiendan a acumularse durante un mercado alcista cuando se tienen sequías como las que experimentamos desde octubre de 2007 hasta marzo de 2013.

Esta es una de las razones por las que invertir en los máximos históricos puede ser un juego de niños. Invariablemente, uno de esos máximos de todos los tiempos será EL máximo, al menos por un tiempo.

Se puede ver con el análisis de un gráfico a largo plazo del S&P 500 que ha habido tiempos de espera extremadamente largos en los que el mercado estuvo por debajo del pico anterior:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Estas son las sequías más largas hasta alcanzar nuevos máximos desde los picos anteriores: 

Fuente: A Wealth of Common Sense

Esto muestra cuántos años se necesitaron para alcanzar nuevos máximos desde un pico anterior, siendo el perdedor obvio la Gran Depresión. Vale la pena señalar que estos son sólo niveles de precios y no incluyen los dividendos reinvertidos.

Por el contrario, tomó sólo 6 meses desde el pico anterior en febrero alcanzar un nuevo máximo para el S&P 500 en su viaje de ida y vuelta de este año.

Sólo para complicar un poco más las cosas, un informe reciente de JP Morgan mira hacia atrás a los últimos 30 años en el mercado de valores para mostrar que invertir en los máximos históricos no es tan aterrador como parece.

Analizan los retornos promedio de la inversión en cualquier día al azar desde el comienzo de 1988 y compararon esos retornos con los de la inversión sólo cuando el mercado de valores está en sus máximos históricos. Sorprendentemente, los rendimientos a 1, 3 y 5 años fueron mejores en promedio invirtiendo en los máximos de todos los tiempos que cualquier otro día:

Fuente: A Wealth of Common Sense, JP Morgan, Factset

Según nuestros cálculos, ha habido más de 600 máximos históricos desde el comienzo de 1988, o aproximadamente el 7,3% de todos los días de negociación.

Esta no es el tipo de acción que debería poner en práctica. Es para mostrar que invertir en los máximos históricos no tiene por qué ser una propuesta perdedora. De hecho, los máximos de todos los tiempos tienden a generar máximos de todos los tiempos simplemente porque esa es la forma en la que los mercados funcionan durante un mercado alcista desatado.

Por eso que invertir en el mercado de valores puede ser una propuesta tan maravillosa como aterradora. La mayoría de las veces, las cosas funcionarán bien y las acciones seguirán subiendo.

Pero algunas veces, una minoría de las veces, las acciones caerán y llevará mucho tiempo hasta que vuelva a convertirse de nuevo en inversor.

Así son los activos de riesgo.

Sólo debe saber que elegir la cima es una de las cosas más difíciles de hacer como inversor. 

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2020/12/investing-in-stocks-at-all-time-highs/

Imagen: Personal FN