Kolanovic de JPMorgan tiene una advertencia para aquellos que esperan una aplastante victoria de Biden

Quizás fue que, al contrario de las encuestas más populares que predicen una barrida de la "Ola Azul" el 3 de noviembre, un análisis reciente del Grupo Trafalgar (que acertó el resultado de las elecciones de 2016) concluía que una victoria de Trump y los republicanos en el Senado eran los dos resultados más probables el día de las elecciones. O tal vez el nerviosismo general sobre las próximas elecciones, que de acuerdo con la última encuesta de BofA, serán disputadas.

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Pero cualquiera que sea la razón, el máximo responsable quant de JPMorgan, Marko Kolanovic, escribió una interesante nota en la que decía que los clientes le han estado preguntando "qué datos, además de las encuestas, están disponibles para evaluar los posibles resultados de las elecciones de los EE.UU. en varios estados".

Para responder a esta pregunta, Kolanovic dijo que miró los cambios históricos en los datos de registro de votantes y comprobó su relevancia en los resultados de las elecciones.

¿Por qué? Porque según Kolanovic, es intuitivo que "si más votantes se registran en un partido, también votarán por ese partido". Sin embargo, siendo un quant, Kolanovic se centró inmediatamente en los aspectos causales, no correlativos de esta observación, y como él dice, "la cuestión es cuán significativa es la relación y cuál es la 'beta' de los votantes adicionales registrados con respecto a los votos reales". El gráfico a continuación muestra los datos de siete estados ajustados que proporcionan estos datos y las elecciones presidenciales de los últimos 20 años.

Fuente: ZeroHedge, JP Morgan, Departamento de Estado

Observando el gráfico anterior, Kolanovic encuentra que los cambios en el registro de votantes (cambio en el registro de D, R, D-R), es una variable significativa en la predicción de los resultados de la votación, una observación crítica que prácticamente ninguna encuesta existente tiene en cuenta, ya que indicaría que los republicanos tienen una alta probabilidad de ganar prácticamente todos los estados ajustados.

La regresión anterior indica que el cambio en los registros de D-R (Demócratas menos Republicanos) se correlaciona altamente con el cambio subsiguiente en los resultados de la votación de D-R. Kolanovic también observa que históricamente, la "beta" tenía un promedio de 1,1 entre los estados, un número relativamente alto que puede explicarse por los grandes grupos de votantes independientes (de hecho, hay una correlación positiva entre el registro "beta" y la fracción de votantes independientes en un estado).

El estratega de JPM examina a continuación un ejemplo de este análisis en el caso del que podría decirse que es el estado indeciso más importante para las próximas elecciones: Pennsylvania (PA). PA tiene una relación particularmente fuerte entre el registro de votantes y el resultado de las elecciones, según Kolanovic, y en el siguiente gráfico muestra la relación entre los cambios en el registro de votantes (D-R) y los cambios posteriores en el resultado de las elecciones (recuento de votos D-R).

Fuente: ZeroHedge, JP Morgan, Departamento de Estado

Hace tres meses, el Philadelphia Inquirer realizó un análisis similar cuando encontró que "desde las elecciones primarias de 2016, los republicanos han añadido unos 165.000 votantes netos, mientras que los demócratas sólo añadieron unos 30.000. Los demócratas siguen manteniendo una ventaja de 800.000 votantes sobre los republicanos. Pero eso es menos que los 936.000 de 2016, cuando Trump aún ganó el estado por menos de 1%."

"El presidente ganó nuestro estado por más de 44.000 votos en 2016", dijo Lawrence Tabas, presidente del Partido Republicano de Pennsylvania. "Desde entonces, hemos acortado la brecha entre nosotros y los demócratas [en 135.000]. Así que ya estábamos por delante de 44.000, y mira lo que hemos recogido. Predigo que vamos a reducir más la brecha entre ahora y noviembre."

Fuente: ZeroHedge, Jonathan Lai, Departamento de Estado Pensilvania

Si bien los demás estados ajustados con datos disponibles suelen mostrar una relación más débil, en la mayoría de los casos es significativa desde el punto de vista estadístico.

Por último, el remate: ¿cuál es el cambio actual en el registro de votantes en los últimos cuatro años en los estados indecisos? Esto se muestra en el cuadro que figura a continuación.

Fuente: ZeroHedge, Departamento de Estado

No hace falta decir que, si la suposición de Kolanovic es correcta, el cambio en los datos de registro de votantes que se muestra arriba invalidaría inmediatamente todas las encuestas como esta de Real Clear Politics que muestra a Biden arrasando en los estados indecisos. De hecho, aunque no lo dice, la implicación del análisis de Kolanovic es que Trump bien podría terminar ganando el trío crítico de Pennsylvania (20 votos electorales), Florida (29 votos) y Carolina del Norte (15 votos).

Fuente: ZeroHedge, Real Clear Politics

Aún más notable, el análisis de Kolanovic significa que Trump podría ganar Pensilvania, algo que ni siquiera el análisis de Trafalgar de los estados indecisos asumió.

Fuente: ZeroHedge, Trafalgar Group

Por supuesto, para que no se le vea vaticinando una victoria de Trump en base a estos datos, Kolanovic advierte que el registro de votantes es sólo una variable en la determinación del resultado de las elecciones, y que "estos resultados no deben tomarse como una predicción de los resultados de las elecciones estatales".

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