El valor del mercado bursátil chino nunca había estado tan por detrás del estadounidense, mientras las pérdidas siguen acumulándose en una caída de la renta variable que parece no tener fin.
La capitalización bursátil de EE.UU. supera ahora en 38 billones de dólares a la de Hong Kong y China juntas, un nuevo récord, según datos recopilados por Bloomberg.
"China ofrece valor, pero los catalizadores no están ahí", afirmó Michael Liang, director de inversiones de Foundation Asset Management HK Ltd. "Mientras tanto, el mercado estadounidense tiene el impulso y la economía de su lado".
La creciente divergencia se produce cuando las fuertes pérdidas dibujan un panorama preocupante del sentimiento de los inversores mundiales hacia la segunda economía del mundo. Al mismo tiempo, las acciones estadounidenses han alcanzado máximos históricos, impulsadas por un repunte de las tecnológicas compañías de mega capitalización en medio del optimismo de que la Reserva Federal recortará los tipos de interés este año y navegará hacia un aterrizaje económico suave.
Fuente: Advisor Perspectives, Bloomberg
Las acciones chinas han perdido más de 6,3 billones de dólares en valor de mercado desde el máximo alcanzado en febrero de 2021. En el mismo periodo, la renta variable estadounidense ha ganado unos 5,3 billones de dólares.
Los esfuerzos de Pekín por reactivar una economía que lucha contra la deflación y la crisis inmobiliaria han decepcionado a los inversores. Pero lo que comenzó como un éxodo impulsado por los resultados corre ahora el riesgo de convertirse en un cambio estructural debido a las dudas sobre la agenda económica a largo plazo de Pekín y a la competencia estratégica con Estados Unidos.
Los estrategas de Bloomberg, entre ellos Kumar Gautam, escribieron en una nota que aunque la corrección de China pueda parecer exagerada, "nuestras simulaciones sugieren que el dolor puede continuar". Estimaron que existe una probabilidad del 51% de que el índice MSCI China cotice por debajo de su máximo durante una media de 35 meses.
Por un lado, la caída se ha prolongado tanto que algunos inversores ven potencial para un rebote técnico, dado que las valoraciones son ahora baratas. La ola de ventas ha hecho que el índice MSCI China sea un 60% más barato que el índice de referencia de la renta variable estadounidense en función de las valoraciones basadas en los beneficios, según datos recopilados por Bloomberg.
El indicador clave de MSCI Inc. para la renta variable china se negocia a unas ocho veces los beneficios estimados a 12 meses, mientras que el mismo indicador para el índice S&P 500 se sitúa en 20 veces.
Sin embargo, por ahora no se vislumbra el final de este pésimo comienzo de 2024 para la renta variable china. Menos de un mes después de comenzar el nuevo año, un indicador de los valores chinos cotizados en Hong Kong ya ha perdido un 13%, lo que le convierte en el índice de referencia mundial con peor comportamiento.
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Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Abhishek Vishnoi
Imagen: Seeking Alpha
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