La carta anual de Buffett debería ser lectura obligada para los CEOs

Por algo le llaman el Oráculo de Omaha.

Desde hace décadas, los inversores leen atentamente la carta anual de Warren Buffett a los accionistas, con la esperanza de absorber toda la sabiduría posible de este icono de los negocios. Cada año, Buffett utiliza la carta para reflexionar sobre los ciclos económicos, así como sobre los perennes principios de inversión que han convertido a Berkshire Hathaway Inc. en una empresa valorada en casi un billón de dólares.

Pero los consejos de administración de las empresas también deberían seguir los consejos de Buffett. Su carta está llena de lecciones sobre cómo dirigir una empresa y gestionar a sus inversores. Estas son las principales lecciones de este año:

Hable a sus accionistas como si fueran Bertie. Cuando Buffett elabora su informe, piensa en escribir para Bertie, su hermana pequeña de 90 años. "Bertie, como la mayoría de ustedes, entiende muchos términos contables, pero no está preparada para un examen de CPA", explica. "Sigue la actualidad empresarial -lee cuatro periódicos al día-, pero no se considera una experta en economía".

Para ser justos, muchos de los accionistas de Berkshire, con sede en Omaha, Nebraska, probablemente no están tan al día de las noticias como Bertie, ni son inversores tan expertos. Pero a la mayoría de las empresas les vendría bien un recordatorio de que deben esforzarse por comunicarse con los inversores en un inglés sencillo. Esto ayuda a evitar el "optimismo y la papilla almibarada" que, según Buffett, son endémicos de los asesores de comunicación y relaciones con los inversores. Y si una empresa no puede explicar su modelo de negocio de forma clara y concisa, probablemente debería ser una señal de alarma para los inversores.

Se puede ganar mucho dinero sin hacer nada. No se trata de una lección nueva de Buffett: es un principio básico de la inversión en valor, y Buffett es famoso por ser un hombre de valor. Pero este año ha insistido mucho en el tema de no hacer nada, aludiendo varias veces a la belleza de ser un espectador. Un ejemplo: El día que invirtió por primera vez en el índice industrial Dow Jones, en 1942, el índice cayó por debajo de 100; hoy ronda los 39.000 puntos. "Estados Unidos ha sido un país fantástico para los inversores", escribe. "Todo lo que tienen que hacer es sentarse en silencio, sin escuchar a nadie". En cuanto a Bertie, Buffett señala que se ha hecho muy rica al no hacer ni una sola operación en 43 años.

Las grandes recompensas no siempre tienen que ir acompañadas de grandes riesgos. La cultura de las startups de Silicon Valley nos ha adoctrinado con la creencia de que no se obtienen grandes ganancias a menos que se arriesgue todo. Berkshire es justo la antítesis. Buffett escribe que la empresa siempre está preparada para "el momento de una parálisis económica" y que "el conservadurismo fiscal extremo es una promesa corporativa". No es un enfoque especialmente sexy, pero de alguna manera no ha impedido a Berkshire hacerse con el título de mayor patrimonio neto GAAP registrado por cualquier empresa estadounidense.

Cuando conozca a su sucesor, nómbrelo públicamente. Demasiadas empresas tratan la planificación de la sucesión como un secreto de Estado. Pero debido a su edad, Buffett ha tenido que abordarlo de frente, nombrando a Greg Abel su heredero en 2021. En su carta anual, Buffett recordó a los inversores que Abel está "listo para ser CEO de Berkshire mañana". Será un gran acontecimiento cuando Abel asuma el cargo, pero Buffett ha eliminado parte del misterio y la sorpresa de la transición, acallando las preocupaciones de los inversores. El objetivo de toda empresa debería ser que el relevo del CEO fuera lo más aburrido posible.

Vale la pena apostar por EE.UU. En el modelo de capitalismo participativo de Buffett, Estados Unidos ocupa el primer lugar. "Aunque hacemos hincapié en tratar bien a nuestros empleados, comunidades y proveedores -¿quién no desearía hacerlo? - nuestra lealtad siempre estará con nuestro país y nuestros accionistas", escribe.

Es un tipo de patriotismo que hoy parece pintoresco, pero que ha impulsado varias de las mayores inversiones de Berkshire. La empresa posee ahora casi un tercio de Occidental Petroleum Corp, cuyas iniciativas en materia de petróleo y gas y captura de carbono son "muy beneficiosas para nuestro país", escribe. "Occidental está haciendo lo correcto tanto para su país como para sus propietarios".

Evite a los granujas. A la hora de considerar una inversión potencial, para Buffett es tan importante quién dirige la empresa como su economía. Quiere "gestores capaces y dignos de confianza", aunque señala que a menudo esto es difícil de discernir y que no siempre ha acertado. Aquí cita a Hugh McCulloch, el primer Contralor de los Estados Unidos, que advirtió a los bancos nacionales que "nunca traten con un granuja con la expectativa de que pueden evitar que les engañe". Buffett escribe: "Muchos banqueros que pensaban que podían 'gestionar' el problema de los granujas han aprendido la sabiduría del consejo del Sr. McCulloch, y yo también. La gente no es tan fácil de leer. La sinceridad y la empatía pueden fingirse fácilmente. Eso es tan cierto ahora como lo era en 1863".

Es un buen consejo no sólo para los negocios, sino para la vida.

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