Dicen que elegir un ETF es la nueva selección de valores. Y, al igual que ocurre con la selección de valores, los inversores minoristas suelen ser malos en este terreno. En teoría, los ETF pueden ofrecer al inversor una exposición diversificada a un mercado, un sector o un tema. Y aunque la inversión temática entre sectores es, en mi opinión, una gran idea y algo que deberían adoptar más los inversores institucionales, los inversores minoristas se pierden las ventajas de este enfoque debido a su comportamiento.

Morningstar publica periódicamente informes sobre lo que denomina la brecha de comportamiento. La brecha de comportamiento es simplemente la diferencia entre el rendimiento de un fondo si un inversor lo hubiera comprado y mantenido a largo plazo, frente al rendimiento que el inversor medio experimentó por comprar y vender el fondo en el ínterin.

En noviembre, Morningstar publicó un informe especial sobre la brecha de comportamiento de los inversores en fondos temáticos y si usted está familiarizado con los estudios tradicionales de la brecha de comportamiento es posible que desee sentarse antes de leer las siguientes cifras.

El siguiente gráfico muestra la brecha de comportamiento durante los últimos cinco años en fondos convencionales, fondos temáticos generales y fondos temáticos centrados en subgrupos específicos del universo de inversión temático. Además, dentro de los subgrupos, la brecha de comportamiento se divide entre ETF y fondos abiertos, la mayoría de los cuales serán fondos gestionados activamente.

Diferencia de comportamiento entre los distintos fondos temáticos

Fuente: Klement on Investing, Morningstar

A modo de explicación, los fondos temáticos del "mundo físico" agrupan temas de inversión arraigados en la economía real pero no relacionados con la tecnología, como la energía verde, la gestión de recursos o los temas relacionados con la alimentación. Los fondos temáticos "tecnológicos" se centran en los numerosos temas relacionados con la tecnología, desde la inteligencia artificial a la tecnología financiera, las infraestructuras digitales o las ciencias de la vida y la biotecnología. La temática "social", por su parte, abarca temas como la demografía o el comportamiento de diferentes grupos de consumidores, como los millennials.

Analizando las cifras, me llaman la atención varias cosas:

• Los inversores minoristas no tienden a quedarse con un tema durante mucho tiempo, sino que tienden a cambiar de un tema a otro. Esto crea una brecha de comportamiento mayor que en el caso de los fondos convencionales.

• Cuanto más "de moda" está un tema (por ejemplo, los temas tecnológicos frente a los temas sociales más atemporales), mayor es la brecha de comportamiento porque los inversores están constantemente tentados de cambiar a nuevos temas que se promocionan en los medios de comunicación.

• Invertir en ETF cuesta mucho dinero. Los ETF suelen tener comisiones más bajas que los fondos gestionados activamente, pero también son taaaaan fáciles de negociar. Con sólo pulsar un botón, uno ha vendido el ETF de robótica y se ha pasado al ETF de tecnologías limpias. Y como el cambio es tan fácil, los inversores que poseen ETF temáticos cambian con más frecuencia que los inversores que poseen fondos abiertos tradicionales. La pérdida media de rentabilidad de los fondos temáticos abiertos es grande, del 2,7% anual. Pero en el caso de los ETF temáticos, esta pérdida de rentabilidad es de un asombroso 6,7% anual. Es un precio muy alto a pagar por la posibilidad de operar intradía y unas comisiones que suelen ser un 0,5% inferiores al año.

Cuando se trata de inversión temática, la regla de oro de la inversión en fondos parece más importante de cumplir que en los fondos convencionales: Invierta en un fondo y quédese con él durante muchos años.

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Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/the-investor-experience-with-thematic

Imagen: Investment Week