Aquí estamos, un año después, y seguimos hablando de la "locura de los memes". O al menos algunos de nosotros lo hacemos.

Fue un momento que se recuerda, incluso aunque uno no estuviera centrado en los mercados, porque en ese momento, parecía que casi todo el mundo lo estaba.

Los locos movimientos del mercado se habían convertido en noticia de primera plana, y todo el mundo conocía a alguien que conocía a otro cuyo hijo acababa de ganar el premio gordo, si no en criptomonedas, en una acción de la que nadie había oído hablar, o una que se había dado por muerta hacía tiempo.

Los demás nos sentíamos como bobos, y pensar que, aunque era imposible decir exactamente cuándo iba a estallar todo, todo era predecible.

O, como dice Spencer Jakab en su nuevo libro, The Revolution That Wasn't: GameStop, Reddit and the Fleecing of Small Investors:

"Se necesita un sólido conocimiento de la psicología humana, que apenas ha cambiado en los últimos cincuenta mil años, para diseccionar una manía financiera."

Y como editor de la columna "Heard on the Street" del Wall Street Journal, Jakab tuvo un asiento en primera fila mientras se desarrollaba esta manía.

Pero para entender por qué sucedió, se sumergió en la psicología detrás de la locura. Como me dijo mientras nos enviábamos mensajes en Twitter:

"Llevo mucho tiempo fascinado con la psicología de las manías, pero la forma en que estas aplicaciones ponen la tendencia en esteroides es algo más."

Esas "aplicaciones", por supuesto, son de la talla de Robinhood Markets, que ofrece operaciones sin comisiones desde el teléfono, haciendo que la compra de acciones no sea muy  sienta diferente a jugar a la lotería o hacer una apuesta deportiva.

Y todo ello fue alimentado por lo único que no tenía ninguna otra manía antes, las redes sociales, o para ser más específicos, los vítores y abucheos, sobre todo en WallStreetBets de Reddit, pero en otros lugares.

En el centro de todo ello, como bien dice el título del clásico de Charles Mackay de 1842 sobre las manías, estaban los "extraordinarios delirios populares y la locura de las multitudes".

La locura de los memes fue alimentada por lo mismo que hizo subir los precios de los tulipanes en la década de 1640, las acciones de la Compañía de los Mares del Sur en el siglo XVIII, los precios de las acciones en la década de 1920 y las empresas punto com: el antiguo miedo a perderse algo. 

Es una emoción humana fundamental, ver a otras personas divertirse, vivir mejor o ganar más dinero con facilidad.

Y eso juega a favor de algo que un psicólogo citado por Jakab denomina "la ilusión de control". Es la razón por la que la gente cree que puede vencer a Wall Street haciéndolo por sí misma, incluso si es probable que fracase. Como escribe Jakab:

"Es porque oyen hablar de otros que se hacen ricos, temen perdérselo y entonces sobreestiman su capacidad de adivinar algo que es casi completamente aleatorio: el rendimiento de las acciones individuales."

 Como en todas las manías, para cada acción en la locura de los memes, hubo cabecillas.

En la burbuja de las puntocom, a menudo había carteles anónimos en los tablones de mensajes de Yahoo, America Online y Motley Fool, y algunos eran más elocuentes y convincentes que cualquier otro, y todo el mundo se aferraba a cada palabra de esa persona.

Por aquel entonces, cuando era columnista diario en el San Francisco Chronicle, fui el enemigo público número 1 en un momento dado gracias a mis incesantes columnas sobre Iomega, posiblemente el niño de la manía de aquella época. 

Esta vez, todo comenzó con las publicaciones de una estrella de las redes sociales, elocuente, convincente y (en ese momento) anónima, cuyo reclamo a la fama fue compartir capturas de pantalla de sus registros de operaciones en GameStop.

Eso le dio una credibilidad instantánea, que según un psicólogo citado por Jakab era todo lo que se necesitaba:

"Una vez que se capta la suficiente atención, se puede influir en el comportamiento real. En este caso, las capturas de pantalla proporcionan lo que se conoce como prueba social, que motiva a otras personas a realizar la misma acción en situaciones ambiguas."

Si añadimos el frenesí que rodea a la avalancha de ofertas públicas iniciales de empresas de adquisición con fines especiales ("SPAC"), todas ellas sin nada más que un sueño, esta manía se aseguró un lugar en la historia de la manía bursátil.

Jakab lo resumió mejor en un artículo reciente titulado "Cómo los inversores de Robinhood se robaron a sí mismos".

Seguir a la multitud funciona, hasta que deja de hacerlo.

Los humanos, cuando se trata de manías, siempre pensamos que esta vez es diferente. Alerta de spoiler: nunca lo es. 

Mientras tanto, para divertirnos, vamos a yuxtaponer la locura de las multitudes con la forma en que un inversor serio se angustia sobre qué acciones comprar.

Mientras escribía sobre los memes, me topé con una copia de la carta anual más reciente de Baupost Capital, dirigida por el legendario inversor Seth Klarman.

Para explicar cómo elige su empresa los valores que compra, escribió:

"Warren Buffett señaló que la inversión se parece al póquer en un aspecto importante. En una partida de póquer, cuando miras alrededor de la mesa y no puedes identificar al chivo expiatorio, el patán invitado por los jugadores más hábiles y experimentados, probablemente seas tú.

Por eso, para cada inversión que evaluamos, consideramos si podríamos estar en desventaja informativa; nunca queremos ser el chivo expiatorio.

También nos preguntamos regularmente: "¿Por qué existe esta aparente oportunidad? ¿Cuál es la ineficiencia del mercado? ¿Hemos bajado inadvertidamente el listón, haciendo que las inversiones parezcan más atractivas de lo que realmente son? Si una determinada oportunidad es realmente atractiva, ¿por qué nuestros competidores no se han lanzado a corregir el aparente mal precio?"

Todas estas preguntas deben responderse a nuestra satisfacción antes de proceder a una inversión. "

Quizá merezca la pena recordarlo la próxima vez que pulse el botón de "comprar".

Artículos relacionados: 

Anatomía de una burbuja

¿El punto álgido de la locura?

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Fundada en 2019 por el ex-gestor de hedge funds Whitney Tilson, Empire Financial Research tiene como objetivo proporcionar asesoramiento, comentarios e investigaciones y análisis exhaustivos para ayudar a las personas de todo el mundo a convertirse en mejores inversores.

Fuente / Autor : Empire Financial Research / Herb Greenberg

https://empirefinancialresearch.com/articles/the-psychology-of-the-meme-madness

Imagen: Medium