"Rendimientos compuestos del mercado". Durante los mercados alcistas, inevitablemente se regurgita este mito que fue ideado para extraer capital de los inversores minoristas y ponerlo en manos de Wall Street.

Sin embargo, el mito de la rentabilidad compuesta del mercado se inventó a partir del mito de que "los mercados siempre suben", por lo que SIEMPRE es un buen momento para invertir. ¿Cuántas veces ha visto el siguiente gráfico presentado por un asesor que sugiere que si hubiera invertido hace 120 años, habría obtenido una rentabilidad anualizada del 10%?

Fuente: Real Investment Advice

Es cierto que, a muy largo plazo, las acciones han generado aproximadamente un 6% de revalorización del capital y un 4% de dividendos en términos nominales. Sin embargo, dado que la inflación ha sido aproximadamente del 2,3% de media durante el mismo periodo, la rentabilidad real ha sido aproximadamente del 8% anual de media.

El problema obvio de esta afirmación es que usted no tiene 123 años para invertir, a menos que haya descubierto el secreto de la vida eterna o sea un vampiro.

Para el resto de nosotros, simples mortales, el tiempo importa.

Volvamos al gráfico anterior, añadamos las valoraciones y repasemos los distintos periodos del "ciclo vital" del mercado. Como observarán, cuando las valoraciones eran elevadas, la evolución futura de los precios de los mercados era negativa hasta que se invertía esa sobrevaloración.

Fuente: Real Investment Advice

Desgraciadamente, las personas sólo disponen de un horizonte temporal de inversión finito hasta su jubilación. Por lo tanto, a diferencia de los estudios que hablan de "inversión a largo plazo" sin definir qué es realmente el "largo plazo", es en el "TIEMPO" en lo que deberíamos centrarnos.

Cuando doy conferencias y seminarios, siempre hago la misma encuesta:

"¿Cuánto tiempo le queda hasta la jubilación?".

Los resultados son siempre los mismos. La mayoría de los asistentes responden que les quedan unos 15 años para la jubilación. ¿Qué ha pasado con los 30 ó 40 años de los que siempre hablan los asesores?

Piénselo un momento. La mayoría de los inversores no empiezan a ahorrar en serio para la jubilación hasta mediados de los 40 años. Esto se debe a que en el momento en que se gradúan en la universidad, consiguen un trabajo, se casan, tienen hijos y los envían a la universidad, es difícil hacer un verdadero esfuerzo para ahorrar para la jubilación, ya que los ingresos no han alcanzado su punto máximo. Esto deja a la mayoría de las personas con 20 a 25 años de trabajo productivo antes de la edad de jubilación para alcanzar los objetivos de inversión. 

Repasemos el gráfico anterior relativo a las valoraciones iniciales. Como se muestra a continuación, los rendimientos del mercado se acercaron a cero durante periodos a lo largo de la historia del mercado. Esos periodos fueron el resultado de la reversión de la sobrevaloración anterior.

Fuente: Real Investment Advice

Lo que debería ser evidente es que el "CUÁNDO" comienza su viaje inversor es increíblemente importante para los resultados futuros.

Este análisis nos lleva al segundo mito del mercado, "La rentabilidad compuesta del mercado".

Albert Einstein afirmó una vez:

"El interés compuesto es la octava maravilla del mundo. Quien lo entiende lo gana; quien no, lo paga."

Nótese que Einstein dijo "interés", no "rendimientos bursátiles".

Los asesores financieros y los medios de comunicación se aferraron a esa cita para promover la idea de promediar el coste en dólares en el mercado de valores. Por supuesto, esto es bueno para los que cobran una comisión por los activos que mantienen para usted. He aquí un buen ejemplo:

"Digamos que invierte 500 dólares al mes en una cuenta de corretaje durante un periodo de 20 años. En total, está invirtiendo 120.000 dólares en su cuenta, que es mucho dinero. Pero si sus inversiones durante ese tiempo generan una rentabilidad media anual del 8%, que está por debajo de la media del mercado de valores, acabará teniendo unos 275.000 dólares. En total, es una ganancia de 155.000 dólares. Y la capitalización es lo que ayuda a hacerlo posible."

Motley Fool

He aquí el problema. El interés compuesto y el rendimiento compuesto del mercado son dos cosas diferentes.

Einstein tenía razón. Si compro una inversión, como un bono o un CD, que paga INTERESES, mi dinero se compone con el tiempo. Esto se debe a que el pago de intereses es fijo y el principal se devuelve al vencimiento.

Sin embargo, como se muestra más arriba, el mercado de valores NO proporciona una tasa de rendimiento anual fija a lo largo del tiempo. Es variable, y esa variabilidad repercute en la rentabilidad final de la inversión a lo largo del tiempo. El siguiente gráfico muestra una inversión en bolsa a lo largo del tiempo frente a una tasa compuesta de rentabilidad de mercado del 8%, como sugiere Motley Fool.

Fuente: Real Investment Advice

Como puede ver, hay una gran diferencia entre el rendimiento real a lo largo del tiempo y el rendimiento MEDIO o COMPUESTO del mercado.

La diferencia tiene que ver con las matemáticas.

La semana pasada, Visual Capitalist elaboró un gráfico sobre "La regla del 72". Como señalan, la regla del 72 es un atajo clásico que calcula cuánto tiempo se tarda en duplicar la inversión. El cálculo es sencillo. Tome cualquier tasa de rendimiento que desee, digamos un 8%, y divídala entre 72, lo que le dice que su dinero se duplicará en 9 años.

Fuente: Real Investment Advice

Esta afirmación es cierta, como se muestra a continuación. Si invertimos 10.000 $ en una inversión que rinde un 8% anual, el valor de mi inversión se duplicará en 9 años.

Fuente: Real Investment Advice

Sin embargo, las matemáticas cambian drásticamente cuando se introducen años de rentabilidad negativa. El gráfico siguiente muestra el impacto de una sola pérdida, dos pérdidas y un desplome singular del mercado (como la quiebra de las puntocom o la crisis financiera) en el tiempo para duplicar mi rentabilidad.

Fuente: Real Investment Advice

La promoción por parte de la comunidad inversora de las estrategias de "comprar y mantener" es comprensible. Es fácil. Les hace ganar dinero con las comisiones que cobran y, dado que los mercados suben más a menudo de lo que caen, es una historia fácil de vender.

Sin embargo, lo que debe quedar claro es que la rentabilidad compuesta del mercado no existe.

El daño en el mundo real que las caídas del mercado infligen a los inversores que esperan obtener rendimientos anualizados del 8% para compensar la falta de ahorros es demasiado real y prácticamente imposible de recuperar. Cuando los inversores pierden dinero en el mercado, es posible recuperar el capital perdido con el tiempo suficiente. Sin embargo, y lo que es más importante, lo que nunca se puede recuperar es el "tiempo" perdido entre hoy y la jubilación. El "tiempo" es excepcionalmente finito y el bien más preciado que tienen los inversores.

Con las elevadas valoraciones actuales y los altos tipos de interés, el riesgo de otra recesión económica y del mercado es demasiado real. Por ello, los inversores deben considerar lo que esto significa para los futuros rendimientos del mercado y el horizonte temporal necesario para alcanzar los objetivos financieros.

Pero una cosa es segura.

Suponer que el mercado subirá cada año un 8% no es, y nunca ha sido, una tesis de inversión fiable.

¿No serían fabulosamente ricos todos los que han invertido en los mercados si así fuera?

Para los inversores, comprender la rentabilidad potencial desde cualquier punto de valoración es crucial a la hora de plantearse poner en riesgo sus "ahorros". El riesgo es un concepto importante, ya que está en función de la "pérdida". 

Cuanto más riesgo asuma un inversor dentro de una cartera, mayor será la destrucción de capital cuando se produzcan reversiones.

El análisis anterior revela los puntos importantes que las personas DE CUALQUIER EDAD deben tener en cuenta:

• Los inversores deben ajustar a la baja las expectativas de rentabilidad futura y las tasas de retirada debido a los niveles de valoración actuales.

• La posibilidad de obtener rendimientos anticipados en el futuro es improbable.

• La esperanza de vida influye enormemente en los resultados futuros. 

• Los inversores deben tener en cuenta el impacto de la fiscalidad.

• Las asignaciones de inversión deben considerar cuidadosamente las expectativas futuras de inflación.

• Las caídas de las carteras en entornos de mercado a la baja aceleran la sangría del capital. Durante los años de bonanza, deben elaborarse planes para acumular capital con el fin de reducir las retiradas de fondos de las carteras en condiciones de mercado adversas.

• Los inversores DEBEN descartar las expectativas de tasas de rentabilidad anual compuesta en lugar de las tasas de rentabilidad variable basadas en los niveles de valoración actuales.

En las dos últimas décadas, dos mercados bajistas masivos han dejado a muchos individuos más lejos de la jubilación de lo que nunca imaginaron.

El mito de la "rentabilidad compuesta del mercado" es peligroso para las personas que intentan ahorrar e invertir para llegar a la jubilación.

Los mercados bajistas importan, y mucho más de lo que usted cree.

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Después de haber estado en el mundo de las inversiones durante más de 25 años, desde la banca privada y la gestión de inversiones hasta el capital privado y de riesgo; Lance Roberts ha “estado ahí y ha hecho eso” en un momento u otro. Su enfoque de sentido común, sus claras explicaciones y su experiencia en el “mundo real” han atraído al público durante más de una década. Es el Chief Investment Strategist de Real Investment Advice.

Fuente / Autor: Real Investment Advice / Lance Roberts

https://realinvestmentadvice.com/compound-market-returns-are-a-myth/

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