A finales de 1999, el índice S&P 500 cerró en 1.469,25 puntos

A finales de 2012, el índice S&P 500 cerró en 1.426,19 puntos

La renta variable estadounidense no fue a ninguna parte durante 12 años. Los inversores también sufrieron dos grandes caídas del 50% en 2000-2003 y 2007-2009.

Fuente: Dividend Growth Investor

Sin embargo, los beneficios anuales pasaron de 51,68 en 1999 a 96,82 en 2012. Esto supuso un aumento del 87% en el poder adquisitivo.

Fuente: Dividend Growth Investor

Los dividendos anuales también aumentaron de 16,69 a 31,25. Esto también supuso un aumento del 87% durante ese periodo.

Todos los rendimientos del S&P 500 durante ese periodo procedieron de los dividendos.

Fuente: Dividend Growth Investor

El rendimiento de los Bonos del Tesoro estadounidense a 10 años pasó del 6,44% en 1999 al 1,76% en 2012.

100 dólares a finales de 1999 tenían el mismo poder adquisitivo que 136,40 dólares en 2012. 

¿Por qué el índice no generó ningún rendimiento de los precios, a pesar de un aumento del 87% de los beneficios?

Porque el múltiplo de valoración (PER) se redujo de 28,40 veces los beneficios en 1999 a 14,70 veces los beneficios en 2012.

La rentabilidad por dividendo aumentó del 1,13% a finales de 1999 al 2,19% en 2012.

Como ya se ha comentado, es importante comprender las fuentes de los rendimientos de la inversión.

Los rendimientos de la inversión son una función de:

1. Los dividendos

2. Los beneficios por acción/crecimiento del flujo de caja libre por acción

3. Cambios en la valoración

Los dos primeros elementos son los rendimientos fundamentales, que dependen de los resultados de la propia empresa. 

El último es el rendimiento especulativo. Depende del "estado de ánimo" de los participantes en el mercado. En el caso del S&P 500, los participantes en el mercado estaban muy entusiasmados con las perspectivas de la renta variable a finales de 1999, por lo que estaban dispuestos a pagar una prima por cada dólar de beneficios y dividendos. Sin embargo, en 2012, los participantes en el mercado no estaban nada entusiasmados con la renta variable y no estaban dispuestos a pagar mucho por ella. Como resultado, las valoraciones de las acciones eran altas en 1999, pero bajas en 2012.

Lección: Cuando se paga de más por una inversión, es posible que no se gane mucho dinero con ella, aunque proporcione un crecimiento de los beneficios y los dividendos.

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Fuente / Autor: Dividend Growth Investor

https://www.dividendgrowthinvestor.com/2023/10/the-one-lesson-from-first-lost-decade.html

Imagen: MSN