No es ninguna sorpresa que la plata haya sentido presión últimamente.

Puede ser una sorpresa, pero en tiempos de mayor volatilidad, los activos refugio, que tradicionalmente se supone que no están correlacionados con el mercado, en realidad están muy correlacionados.

Esto puede llevar a una situación en la que todos los activos refugio y la renta variable del mercado general suban y bajen juntos. Lo hemos visto este año.

La combinación de unos tipos de interés más altos, la ralentización del crecimiento mundial y de las tasas de inflación, y la inestabilidad de los mercados financieros han lastrado la plata.

Pero aquí está el truco: más y más del lado negativo está siendo descontado.

Y como inversores hay que ser "rotundos" y no centrarse en lo que está actualmente descontado, sino en lo que lo estará más adelante.

Por eso la plata es actualmente atractiva: a medida que se inviertan tanto las percepciones del mercado como la política monetaria, la plata podría volver a subir de precio.

Le mostraré por qué.

Los auges y caídas de la plata han sido realmente excepcionales en las últimas décadas, poniendo a prueba la fortaleza incluso de los grandes apasionados de la plata.

Fuente: Katusa Research

La razón por la que la plata puede hacer movimientos tan masivos con tanta rapidez es que la capitalización del mercado mundial es minúscula.

Por tanto, cualquier aumento marginal en la compra o venta de plata tiende a provocar un frenesí en los precios.

Para poner esto en perspectiva, eche un vistazo a este gráfico en el que se compara el mercado de la plata con otras grandes clases de activos y empresas conocidas.

Fuente: Katusa Research, Bloomberg, S&P, CoinMarketcap

Como se puede ver, todo el mercado de la plata es minúsculo en relación con estos otros sectores.

Y esto crea un apalancamiento masivo para la plata debido a su pequeña escala.

¿Recuerda lo violenta que fue la subida en el diminuto sector de las criptomonedas una vez que fluyó el capital? Exactamente: la escala es clave para obtener ganancias masivas.

Están cambiando cosas en la macroeconomía que podrían hacer subir el precio de la plata.

La política de "lo que haga falta para restringir" que los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo adoptaron a finales de 2021 ha sacudido significativamente las cosas en todos los activos de inversión.

Pero, aun así, la plata tuvo un rendimiento superior.

Por ejemplo, desde marzo de 2020, la plata es uno de los metales preciosos con mejor rendimiento. Incluso supera al oro por un amplio margen.

Fuente: Katusa Research

Una vez más, no puedo insistir lo suficiente en la escala que ofrece la plata en relación con otros metales preciosos y activos.

Lo que esto significa es que podría ser más fácil para la plata duplicarse a partir de aquí de lo que será para el oro o el platino.

Ahora que entendemos el par alcista que ofrece la plata, ¿qué es lo siguiente? ¿Qué hace que la plata tenga fuerza?

La plata depende de sus propios fundamentos de oferta y demanda (que son cada vez más alcistas). Pero la plata también depende del valor del dólar estadounidense.

¿Por qué?

Porque las materias primas mundiales cotizan en dólares estadounidenses.

Y a medida que el dólar comience a debilitarse (tras alcanzar máximos de varias décadas en 2022, cortesía del endurecimiento de la Reserva Federal), los precios de los activos de todo el mundo podrían experimentar una fuerte subida.

Para darle un poco de contexto, aquí está la última correlación de dos décadas entre el índice del dólar de EE.UU. y los futuros de la plata:

Fuente: Katusa Research

Como puede verse, cuando el dólar sube de valor (línea azul), la plata (línea roja) sufre un golpe. Pero cuando el dólar pierde valor, la plata obtiene mejores resultados.

También es importante señalar lo impresionante que ha sido que los precios de la plata se hayan mantenido tan bien frente a un dólar tan fuerte.

Para que nos hagamos una idea, la última vez que el dólar estuvo tan fuerte, la plata costaba menos de cinco dólares la onza. Esto demuestra lo fuerte que es la demanda de plata.

Por eso, ante la debilidad del dólar y la fuerte demanda, la subida de la plata en un plazo de varios años no ha hecho más que empezar.

Por suerte para los inversores, las acciones de plata aún no se han disparado.

Pero incluso si la plata se queda donde está, las mineras de plata todavía tienen un recorrido alcista significativo.

El siguiente gráfico muestra las comparaciones entre los lingotes de plata y las mineras de plata en los últimos dos años y medio.

Y como se puede ver, aunque los lingotes de plata han superado al oro, las mineras de plata se han rezagado considerablemente.

Fuente: Katusa Research

Pero, mirando hacia atrás en la historia, cuando las mineras de plata finalmente se mueven, tiende a moverse violentamente. 

Basta con mirar a los grandes productores de plata entre 2009 y 2011, durante la última gran subida de la plata.

Mientras la plata subió un 300%, los productores de plata subieron un 500% o más. Fresnillo, el mayor productor de plata del mundo, subió más de un 500% y varias pequeñas empresas subieron más del 1.000%.

Fuente: Katusa Research

Puede ver cómo las acciones de plata adecuadas pueden producir ganancias alucinantes en comparación con el precio de la plata. Cuando llega el momento adecuado.

Y como siempre en la inversión en recursos naturales: hay que invertir en los proyectos y equipos de gestión adecuados o usted y su inversión se quedarán en la cuneta.

¿Quiénes son los mayores productores de plata?

Como ya se ha mencionado, Fresnillo, el orgullo de la industria minera mexicana, es el mayor productor de plata del mundo.

La empresa se dedica exclusivamente a la producción de plata. Pero como verá en la siguiente lista, muchos de los otros mayores mineros de plata son en realidad productores de oro y metales básicos.

Dato clave: La mayor parte de la plata se extrae como subproducto de otros metales, especialmente del oro, el zinc y el plomo. Por lo tanto, a muchos les puede parecer extraño que un productor de "oro" produzca una cantidad significativa de mineral de plata, pero es cierto.

He aquí un gráfico de las seis principales empresas productoras de plata:

Fuente: Katusa Research

Incluso como subproducto, un aumento del precio de la plata influirá directamente en los flujos de caja de estas empresas, lo que, en última instancia, conducirá a valoraciones más altas.

Hay que tener en cuenta que la plata es útil como metal industrial y como depósito de valor. Esto tiene el potencial de ser un doble imoulso para los precios cuando las cosas se calienten.

De ahí que las políticas de flexibilización hiperagresivas que los banqueros centrales mundiales han utilizado desde 2008 sean positivas para el uso industrial y monetario de la plata.

No es descabellado pensar que la plata subirá. Y se dispare.

Recuerde que ya lo ha hecho en el pasado.

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Fuente / Autor: Katusa Research / Marin Katusa

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Imagen: Business Insider