"Ser ecológico" significa muchas cosas para distintas personas. Pero hay un parámetro que suele determinar el éxito o el fracaso en este esfuerzo: las emisiones de dióxido de carbono (CO₂).
A pesar de todo el ruido en torno a los paneles solares, los vehículos eléctricos y las puntuaciones ESG, sólo hay una manera de resolver materialmente el problema del aumento de las emisiones de CO₂.
Lamentablemente, nadie parece hablar de ello. Pero la solución es sencilla.
En primer lugar, debemos analizar el problema. Y ese problema es China.
Desde su entrada en la Organización Mundial del Comercio en 2001, las emisiones de CO₂ de China han aumentado de 4.000 millones de toneladas a casi 12.000 millones.
Fuente: Mauldin Economics, Our World in Data
En ese mismo periodo, las emisiones estadounidenses de CO₂ se han reducido en casi 1.000 millones de toneladas, hasta un total de 5.000 millones.
Claro que China ha crecido rápidamente durante ese periodo. Pero también lo han hecho sus emisiones de CO₂.
Las emisiones de CO₂ proceden de diversas fuentes. Una de las principales es la fabricación. Por ahora, China es la fábrica del mundo. Así que es comprensible que a medida que aumenta su capacidad de producción, también lo haga el CO₂.
Pero, ¿aumentar un 300%?
Es una realidad difícil de aceptar, pero China no es un lugar respetuoso con el medio ambiente.
No está bendecida con recursos naturales como Estados Unidos y, a juzgar por sus crecientes emisiones de CO₂, es probable que no utilice la tecnología moderna de la misma manera. Además, dudo que China respete unas normas medioambientales razonables en sus procesos de producción.
La deslocalización, o regreso de la producción a Estados Unidos, es una de las principales megatendencias que seguimos de cerca en Smart Money Monday.
También merece la pena seguir su primo cercano, el nearshoring. El nearshoring significa simplemente trasladar la producción a Norteamérica.
Si los líderes mundiales se toman en serio la reducción de las emisiones mundiales de carbono, sólo hay un "niño problemático" en la ecuación: China.
Para reducir las emisiones globales de carbono, el mundo debería aceptar que la fabricación -o los procesos que emiten grandes cantidades de CO₂- se lleven a cabo en zonas del mundo capaces de producirlos sin inundar la atmósfera de CO₂.
Ese lugar es Estados Unidos.
En los próximos años, cada vez más líderes aceptarán esta realidad.
Para resolver el problema de las emisiones mundiales de CO₂, es necesario que vuelva más fabricación a Estados Unidos, lo que preveo que ocurrirá.
Entonces, ¿cómo hay que jugarlo?
Un claro ganador es el fabricante de acero integrado verticalmente Cleveland-Cliffs, que sigue siendo una de nuestras ideas favoritas para 2023.
Su consejero delegado, Lourenco Gonçalves, ha sabido convertir Cliffs en un gigante del acero mediante decisiones inteligentes de asignación de capital y adquisiciones oportunas.
La empresa se beneficia de su acceso al mineral de hierro en Estados Unidos. Para ello controla las minas de mineral de hierro de Minnesota, de las que es propietaria absoluta. Todo ese mineral de hierro se canaliza hacia sus instalaciones de fabricación de acero.
Cliffs cotiza a un precio razonable de 10 veces las estimaciones de beneficios para el próximo año. Está amortizando deuda y generando una tonelada de flujo de caja libre. Y con los precios del acero laminado en caliente subiendo un 67% en lo que va de año, sospecho que las estimaciones de beneficios de los analistas son bajas, lo que significa que hay más recorrido al alza.
A pesar del feo descarrilamiento de Norfolk Southern en East Palestine, Ohio, los raíles no van a ninguna parte.
Sí, puede que aumente la regulación. Pero los ferrocarriles están aquí para quedarse: son piezas críticas de la infraestructura.
La deslocalización implica un aumento del transporte de mercancías. Y una forma rentable de hacerlo es a través de las vías férreas de CSX.
CSX cotiza a 16 veces las estimaciones de beneficios de este año. Es un múltiplo razonable para pagar por lo que es efectivamente un duopolio en la costa este, es decir, entre Norfolk Southern y CSX.
Es muy sencillo: Los EE.UU. son eficientes, y ecológicos, cuando se trata de fabricación.
Por lo tanto, si se quiere conseguir energía verde a largo plazo, lo mejor es poseer empresas de fabricación críticas. No ideas de moda como granjas solares, empresas de carne de imitación o empresas de coches eléctricos.
Tenga empresas que fabriquen cosas que se negocien a valoraciones razonables y que tengan un recorrido alcista a largo plazo a medida que la fabricación y la producción vuelvan a EE.UU.
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Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.
Fuente / Autor: Mauldin Economics / Thompson Clark
Imagen: Sugbo.ph
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