A mediados de agosto, el S&P 500 parece encaminarse a uno de los meses más tranquilos de la historia. A pesar de los débiles datos chinos, la preocupación por la variante Delta y el caos en Afganistán, las acciones levitan en máximos históricos, pero bajo la superficie, la ansiedad aumenta. 

Bloomberg señala que la volatilidad implícita en las opciones del VIX ha seguido aumentando durante cinco de las últimas siete semanas, a pesar de que el VIX se ha hundido. Esto ha situado el ratio VVIX/VIX en el increíble nivel de 7,5, una lectura que ha precedido a los desplomes del mercado en los últimos años (el VVIX representa la volatilidad de la volatilidad en el sentido de que mide la volatilidad esperada del precio a plazo de 30 días del VIX, el precio de un hipotético contrato de futuros del VIX que vence en 30 días).

Fuente: ZeroHedge

Si nos remontamos a 2017, cuando el VVIX/VIX rompió por debajo de 8, o cerca del nivel actual, no terminó bien para las acciones. 

Un informe elaborado por Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados en Susquehanna International Group, escribió que desde 2006, cuando la relación tiende a subir, unos diez días después, el VIX se dispara de media en torno al 16%. 

Parte de la ansiedad que se está generando entre bastidores se debe a la reunión de Jackson Hole de los banqueros centrales de todo el mundo que se celebrará esta semana. Existe la posibilidad de que la Reserva Federal anuncie, o al menos comunique a los participantes del mercado, una próxima reducción de su programa de compra de bonos por valor de 120.000 millones de dólares mensuales desde que comenzó la pandemia.  

Murphy, de Susquehanna, escribió en una nota: "el estiramiento de este ratio puede ser una señal de que un VIX atenuado no cuenta toda la historia (las expectativas de volatilidad para el VIX en realidad están subiendo)". 

Y añadió: "históricamente, la relación VVIX/VIX no se mantiene tan elevada durante mucho tiempo, y cuando la relación se revierte, el VIX se dispara".

El nerviosismo también podría estar aumentando. Scott Rubner de Goldman Sachs dijo a sus clientes el mes pasado que agosto es el peor periodo estacional para los mercados. 

Otro estratega de Goldman Sachs, Christian Mueller-Glissmann, advirtió que hacía casi 200 días que los principales índices de renta variable no tenían una sesión con un descenso del 5%.

Fuente: ZeroHedge, Bloomberg

Tal vez la relación VVIX/VIX esté indicando que se avecina una corrección del S&P 500. Todo lo que necesita es un catalizador, y eso podría ocurrir en Jackson Hole.

Artículos relacionados: 

JPMorgan establece sus tesis alcista y bajista para los mercados

Howard Marks: "Estamos en una burbuja de todo"

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

ZeroHedge quiere ampliar el alcance de la información financiera, económica y política disponible para el público inversor profesional. Examina con escepticismo y, cuando sea necesario, cuestiona las tesis del periodismo financiero actual, para liberar el conocimiento, proporcionar un análisis sin restricciones políticas y facilitar la interminable búsqueda de libertad de la información.

Fuente / Autor: ZeroHedge / Tyler Durden

https://www.zerohedge.com/markets/calm-storm-vvixvix-ratio-hits-level-not-seen-last-market-crash

Imagen: The Spinoff