Las compras de oro de los bancos centrales no cesan

Las reservas de oro de los bancos centrales aumentaron en 77 toneladas netas en septiembre, con nueve países comprando una tonelada o más.

Con las compras de septiembre, los bancos centrales añadieron 337 toneladas netas de oro en el tercer trimestre. Fue el segundo mayor total registrado en el tercer trimestre, por detrás del de 2022.

China siguió siendo el mayor comprador de oro, añadiendo otras 26 toneladas a sus reservas en septiembre. Fue el undécimo mes consecutivo de aumento de las reservas chinas de oro.

Desde principios de año, el Banco Popular de China ha aumentado sus reservas en 181 toneladas, y ha añadido 232 toneladas desde que reanudó las compras oficiales en noviembre de 2022. A finales de septiembre, China poseía oficialmente 2.192 toneladas de oro, lo que representa el 4% de sus reservas totales.

Y es probable que el país tenga más oro que eso.

Siempre se ha especulado con que China posee mucho más oro del que revela oficialmente. Como Jim Rickards señaló en Mises Daily en 2015, muchas personas especulan que China mantiene varios miles de toneladas de oro "fuera de los libros" en una entidad separada llamada Administración Estatal de Divisas (SAFE).

El año pasado, hubo grandes aumentos no declarados en las tenencias de oro de los bancos centrales. Entre los bancos centrales que no suelen informar de sus compras se encuentran China y Rusia. Muchos analistas creen que China es el comprador misterioso que acumula oro para minimizar su exposición al dólar.

Polonia fue otro gran comprador de oro en septiembre, añadiendo 19 toneladas a sus reservas.

En lo que va de año, el Banco Nacional de Polonia ha comprado 105 toneladas de oro, en línea con el plan de añadir 100 toneladas a sus reservas que el presidente del Banco de Polonia, Adam Glapiński, anunció en 2021.

Glapiński indicó recientemente que es probable que continúen las compras:

"Esto hace de Polonia un país más creíble, estamos mejor situados en todas las clasificaciones, somos un socio muy serio y seguiremos comprando oro. El sueño es llegar al 20%."

Cuando anunció el plan para ampliar sus reservas de oro, Glapiński dijo que poseer oro era una cuestión de seguridad y estabilidad financiera.

"El oro conservará su valor incluso cuando alguien corte la energía del sistema financiero mundial, destruyendo los activos tradicionales basados en registros contables electrónicos. Por supuesto, no suponemos que esto vaya a ocurrir. Pero como dice el refrán - prevenido está siempre asegurado. Y el banco central debe estar preparado incluso para las circunstancias más desfavorables. Por eso vemos un lugar especial para el oro en nuestro proceso de gestión de divisas."

Turquía añadió 8 toneladas de oro a sus reservas en septiembre y parece haber retomado el camino de la expansión de sus reservas.

El banco central turco vendió 160 toneladas de oro la pasada primavera, pero volvió a comprar en el tercer trimestre. Según el Consejo Mundial del Oro, la gran venta de oro a principios de este año fue una respuesta específica a la dinámica del mercado local y no refleja probablemente un cambio en la estrategia a largo plazo del banco central turco. Vendió oro en el mercado local para satisfacer la demanda después de que el gobierno impusiera cuotas de importación en un intento de mejorar su balanza por cuenta corriente. El país registra un importante déficit comercial.

Aunque el gobierno turco restableció las cuotas de importación de oro a principios de agosto, hasta ahora no hemos visto que se repitan las ventas en el mercado local para satisfacer la elevada demanda.

India compró 7 toneladas de oro en septiembre. Compró pequeñas cantidades de oro durante los cuatro meses anteriores, pero esta fue la mayor compra del Banco de la Reserva de la India desde julio de 2022.

Desde que reanudó las compras a finales de 2017, el Banco de la Reserva de la India ha comprado más de 200 toneladas de oro. En agosto de 2020, hubo informes de que el Banco de la Reserva de la India estaba considerando aumentar significativamente sus reservas de oro.

Los otros compradores en septiembre incluyen:

Uzbekistán - 9 toneladas
República Checa - 2 toneladas
Qatar - 2 toneladas
Singapur - 1 tonelada
República Kirguisa - 3 toneladas

La única venta destacable fue la de Kazajstán. Su banco central redujo sus reservas en una tonelada.

No es infrecuente que los bancos que compran a la producción nacional -como Uzbekistán y Kazajstán- alternen la compra con la venta.

El Consejo Mundial del Oro afirmó que "es casi seguro que los bancos centrales se encaminan hacia otro año colosal de compras", tras un 2022 récord.

"La fortaleza de las compras ha superado, en cierta medida, nuestras expectativas. Aunque confiábamos en que los bancos centrales seguirían siendo compradores netos en 2022, creíamos improbable que se igualara el volumen récord de compras del año pasado. Si las compras siguen siendo fuertes en el cuarto trimestre, el total de todo el año podría acercarse más de lo que preveíamos. No obstante, el nivel históricamente alto de compras del cuarto trimestre de 2022 puede ser difícil de superar."

Las compras totales de oro de los bancos centrales en 2022 ascendieron a 1.136 toneladas. Fue el mayor nivel de compras netas registrado desde 1950, incluso desde la suspensión de la convertibilidad del dólar en oro en 1971. Fue el decimotercer año consecutivo de compras netas de oro de los bancos centrales.

Según la Encuesta 2023 sobre las Reservas de Oro de los Bancos Centrales, publicada recientemente por el Consejo Mundial del Oro, el 24% de los bancos centrales tiene previsto añadir más oro a sus reservas en los próximos 12 meses. El 71% de los bancos centrales encuestados cree que el nivel general de las reservas mundiales aumentará en los próximos 12 meses. Esto supone un aumento de 10 puntos con respecto al año pasado.

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