Con la caída de la inflación, parece más probable que podamos asistir a un aterrizaje suave de la economía estadounidense.

Así que ahora todos los expertos económicos se pelean por ver quién se lleva el mérito.

Mi opinión es que nadie puede atribuirse el mérito porque todo el mundo predijo una recesión y no hay contrafactuales.

No se puede decir que la inflación fuera transitoria porque la Reserva Federal subiera los tipos tan agresivamente.

Pero no voy a darle todo el mérito a la Fed porque la tasa de desempleo no subió, que era su objetivo con las subidas de tipos. Además, casi provocan una crisis bancaria.

Nadie gana, que es probablemente lo que ocurre siempre con las predicciones económicas.

Hay algo que podemos decir que fue transitorio: el mercado bajista.

Puede parecer obvio, porque todos los mercados bajistas de la historia han sido transitorios.

No suelo ser partidario de adoptar una postura alcista o bajista en el mercado de valores. La forma de ver el riesgo debería depender del momento del ciclo vital en el que se encuentre.

Los mercados bajistas prolongados pueden ser arriesgados para los jubilados que dependen de sus carteras para financiar su estilo de vida. Pero los mercados bajistas son oportunidades maravillosas para los jóvenes que ahorran dinero regularmente con horizontes temporales medidos en décadas.

El mercado bursátil también es demasiado impredecible a corto plazo como para saber cuándo hay que ser alcista o bajista.

Sin embargo, hay momentos en los que creo que tiene sentido plantearse ser alcista a largo plazo, aunque no se sepa cómo va a evolucionar el corto plazo.

En octubre del año pasado escribí un artículo titulado Ser alcista a largo plazo, en el que analizaba la rentabilidad histórica de una caída del 25% en el S&P 500 desde 1950.

Aquí están algunas de las cosas que escribí en ese momento:

"Mi filosofía general de inversión es que cuanto más bajistas se sientan las cosas a corto plazo, más alcista debería ser a largo plazo.

Si sigo mi propio consejo ahora mismo, debería ser mucho más alcista a largo plazo.

No es fácil.

Las cosas no van bien en este momento."

Este es el cuadro de rentabilidades que creé desde que el S&P 500 bajara un 25% desde los máximos históricos en ese momento:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Ojalá pudiera atribuirme el mérito de haber tocado fondo, pero en aquel momento me abstuve de toda responsabilidad: las rentabilidades pasadas no garantizan las futuras.

Pero cada vez soy más alcista a largo plazo, aunque el observador del mercado a corto plazo que hay en mí siga siendo bajista.

La suerte quiso que el 25% de caída fuera lo peor que le pudo pasar al S&P 500. He aquí un análisis de la caída actual desde el punto de vista de la rentabilidad total (dividendos incluidos):

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Básicamente hemos dado la vuelta por completo.

Como siempre ocurre durante los mercados bajistas, parecía que el mundo se acababa y que las cosas sólo iban a empeorar, pero aquí estamos.

Ahora, no estoy tratando de decir que usted debe tratar de hacer market timing manteniendo un montón de dinero en efectivo para aprovechar cada vez que las acciones caen.

El market timing es difícil.

Predecir el momento y la magnitud de los mercados bajistas sigue siendo casi imposible.

Lo que quiero decir es que no hay que dejar de comprar acciones durante un mercado bajista. Si su plan dice que debe reequilibrar su cartera, entonces debe reequilibrarla a pesar del dolor, incluso cuando no se sienta cómodo.

No hay que entrar en pánico y vender durante un mercado bajista sólo porque resulte doloroso perder dinero. Y no hay que precipitarse cuando las emociones están a flor de piel.

Los mercados alcistas tampoco duran eternamente.

Pero es importante recordar que los mercados bajistas son temporales.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/07/bear-markets-are-transitory/

Imagen: FortuneBuilders