Estas son las rentabilidades por año natural del S&P 500 desde 2009:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Es una buena racha. Según nuestros cálculos, es suficiente para obtener una rentabilidad anual de alrededor del 16%.

El mercado bursátil estadounidense no sólo ha subido 12 de los últimos 13 años (suponiendo que se mantenga la ganancia de este año), sino que 10 de esos 13 años han tenido ganancias de dos dígitos. Y el peor año a la baja fue una pérdida de sólo el 4%.

No siempre ha sido fácil, por supuesto. Ha habido bajadas:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management, YCharts

Contamos siete correcciones del 10% o más en estos más de 12 años.

Pero todas esas correcciones han sido bastante efímeras.

Lo que nos lleva a preguntar: ¿es esto lo mejor que puede pasar?

¿Será ésta la mejor racha bursátil de nuestra vida?

Antes de situar estas cifras en un contexto histórico, permítannos presentar una prueba más al jurado. Estos son los rendimientos del año natural del Nasdaq 100 durante el mismo periodo de tiempo:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Rendimientos anuales de más del 23% por año. ¡Durante más de 12 años!

Definitivamente este ciclo ha sido muy amable con los inversores.

No estamos diciendo que este ciclo esté llegando a su fin, pero veamos algunos datos históricos para poner la racha actual en perspectiva. El siguiente gráfico muestra los rendimientos totales acumulados durante 12 años y 7 meses desde 1926 en el S&P 500:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Estamos escogiendo un periodo de tiempo muy concreto, pero queríamos ser coherentes con los números que hemos utilizado para empezar este artículo. Así que el último punto de datos en este gráfico con un rendimiento total de +534% fue desde enero de 2009 hasta julio de 2021.

Puede verse que esos rendimientos se están acercando rápidamente al glorioso rendimiento de los años 50 y de los 80/90.

Así que tal vez haya una oportunidad más de disfrutar de una nueva carrera espectacular en el mercado de valores antes de que todo esté dicho y hecho. Los baby boomers han podido experimentar los maravillosos rendimientos de los años 80 y 90 junto con el ciclo actual.

Es importante entender una de las principales causas de los altos rendimientos actuales de las acciones: los bajos rendimientos que precedieron a este ciclo.

Estas son las rentabilidades anuales del S&P 500 desde 2000-2008:

2000: -9.0%

2001: -11.9%

2002: -22.0%

2003: +28.4%

2004: +10.7%

2005: +4.8%

2006: +15.6%

2007: +5.5%

2008: -36.6%

Entre 2000 y 2008, el S&P 500 bajó un 28% en total. Se trata de una racha de 9 años en la que perdió cerca de un tercio de su dinero en el mercado. Las acciones bajaron en 4 de los 9 años y este periodo incluyó dos desgarradoras caídas del 50%.

No se pueden experimentar los increíbles rendimientos del ciclo actual sin experimentar los horribles rendimientos del ciclo anterior.

La única conclusión evidente que se desprende del gráfico anterior es que el mercado de valores es cíclico. A las rentabilidades superiores a la media les siguen eventualmente rentabilidades inferiores a la media y a las rentabilidades inferiores a la media les siguen eventualmente rentabilidades superiores a la media.

La parte difícil de esta ecuación es que no sabemos cuánto tiempo durarán los ciclos y no sabemos cuán altas o bajas serán las cosas mientras tanto.

Un periodo de rendimientos bursátiles por debajo de la media en los próximos años resultará doloroso, pero si está invirtiendo dinero en el mercado a precios más bajos, eso es algo positivo a largo plazo.

No queremos que los mercados alcancen constantemente nuevos máximos cuando tenemos dinero para ponerlo a trabajar.

No tenemos ni idea de cuánto durará este ciclo actual. Podría durar el resto de la década o llegar a su fin mañana.

Lo importante para un inversor es saber en qué punto de su ciclo vital se encuentra para determinar cómo le afectaría el fin del ciclo actual e invertir en consecuencia.

El riesgo tiene un significado diferente para cada inversor en función de su horizonte temporal.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2021/07/as-good-as-it-gets/

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