Una vez tuve unos vaqueros de American Eagle, probablemente en 2004. 

Rotos y un poco desgastados.

Sus acciones han languidecido desde la última vez que pisé una tienda American Eagle en mi centro comercial:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

El precio de la acción cruzó por primera vez los niveles actuales hace más de 20 años. 

Sydney Sweeney está intentando cambiar esto. La empresa lanzó una nueva campaña publicitaria con Sweeney para revivir la marca.

Fuente: A Wealth of Common Sense

Las acciones se dispararon un 15% en cuestión de días tras el anuncio. 

Donald Trump lo publicó en las redes sociales. Las acciones subieron otro 24%. En un solo día. 

Supongo que podemos añadir American Eagle a la lista de acciones meme junto con GameStop, AMC, Hertz, Opendoor, Kohl's y GoPro. 

Cada vez que una nueva acción meme cae alguien invariablemente publica esta foto en Twitter:

Fuente: A Wealth of Common Sense, X

Es un meme divertido. 

Los fundamentos ya no importan. La inversión en valor ha muerto. ¿Por qué tratar de entender lo que está pasando cuando tienes estos movimientos locos? 

Lo entiendo. 

Pero tengo que defender a Ben Graham. 

Benjamin Graham concibió la idea detrás de las acciones meme en El Inversor Inteligente. En el capítulo 20 del famoso libro de Graham cuenta la historia del Sr. Mercado:

“Imagine que posee una pequeña participación en una empresa privada que le cuesta 1.000 dólares. Uno de sus socios, el Sr. Market, es muy amable. Todos los días le dice lo que cree que vale su participación y, además, le ofrece comprarle o venderle una participación adicional sobre esa base. A veces, su idea del valor parece plausible y está justificada por la evolución de los negocios y las perspectivas que usted conoce. A menudo, por el contrario, el Sr. Mercado se deja llevar por su entusiasmo o sus temores, y el valor que propone le parece poco menos que ridículo. 

Si usted es un inversor prudente, ¿dejará que la comunicación diaria del Sr. Market determine su opinión sobre el valor de una participación de 1.000 dólares en la empresa? Sólo en caso de que esté de acuerdo con él, o en caso de que quiera negociar con él. Puede que esté encantado de venderle cuando le ofrezca un precio ridículamente alto, e igualmente encantado de comprarle cuando su precio sea bajo. Pero el resto del tiempo será mejor que se forme sus propias ideas sobre el valor de sus participaciones, basándose en informes completos de la empresa sobre sus operaciones y su situación financiera.

Las fluctuaciones de precios sólo tienen un significado importante para el verdadero inversor. Le brindan la oportunidad de comprar sabiamente cuando los precios caen bruscamente y de vender sabiamente cuando suben mucho. En otras ocasiones le irá mejor si se olvida de la bolsa.”

La idea sigue siendo la misma que cuando Graham escribió sobre ella hace más de 75 años. Sólo que ahora el Sr. Mercado a veces actúa como si se hubiera tomado 13 Red Bulls antes de que el mercado abra cada día. 

Pero los fundamentales siguen importando a largo plazo, aunque haya dislocaciones a corto plazo. 

Por ejemplo, los valores más grandes lo son por una razón:

Fuente: A Wealth of Common Sense, JP Morgan

Sí, el S&P 500 está concentrado, pero también lo está la parte de los beneficios producidos por estas empresas entre las 10 primeras. La cuota de beneficios de estos valores también ha crecido junto con las subidas de las cotizaciones. Las valoraciones están muy por encima de la media porque se trata de las mejores empresas del mundo.

Si la competencia se come sus márgenes de beneficio, estos valores dejarán de obtener mejores resultados y se reducirán como porcentaje del mercado. Los fundamentos siguen siendo importantes.

No hay más que ver el mercado de valores comparado con los beneficios desde el final de la Segunda Guerra Mundial:

Fuente: A Wealth of Common Sense, JP Morgan

Hay momentos en los que el mercado se adelanta a los fundamentales (o se queda atrás), pero existe una clara relación en los datos a lo largo del tiempo. 

Admito que la especulación con las acciones meme es un poco molesta para un inversor a largo plazo como yo, pero los fundamentales también alcanzan a estos nombres. No hay más que ver las caídas de AMC y GameStop desde el punto álgido del último frenesí por los valores meme:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Para retomar otra cita de Graham, a corto plazo el Sr. Mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo es una máquina de pesar.

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El mejor momento para invertir

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

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Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2025/08/meme-stocks-mr-market/

Imagen: TheStreet