Paul Tudor Jones causó sensación la semana pasada en una entrevista en la CNBC:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Le preocupa que el gasto público y los niveles de déficit desemboquen en una crisis

“La cuestión es si después de estas elecciones tendremos un momento Minsky aquí en Estados Unidos y en los mercados de deuda estadounidenses” dijo, refiriéndose a la abreviatura de una caída drástica de los precios de los activos.

“¿Tendremos un momento Minsky en el que de repente se reconozca que lo que están diciendo es fiscalmente imposible, financieramente imposible?”

Tudor Jones es un legendario gestor de hedge funds. Es elocuente, inteligente y muy respetado.

No estoy tan preocupado como los gestores de fondos de cobertura por los niveles de deuda pública. ¿Podrían nuestros niveles de gasto público convertirse en un problema en el futuro? Claro, entiendo la preocupación.

Pero también hay que entender que los gestores de fondos de cobertura siempre están preocupados por este tipo de cosas.

Esto decía Tudor Jones a principios de este año:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Sonó inteligente en su momento, y sin embargo los mercados están teniendo uno de sus mejores años.

Y en 2022:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Pidió una recesión como todos que nunca llegó.

También advertía sobre el déficit allá por 2018 a la CNBC:

“Quiero poseer materias primas, activos reales y efectivo. ¿Cuándo querría comprar acciones? Cuando el déficit sea del 2%, no del 5%, y cuando los tipos reales a corto plazo sean de 100 puntos básicos, no negativos. Con tipos tan bajos, hoy no se puede confiar en los precios de los activos.”

La bolsa ha subido un 140% desde entonces y el déficit no ha hecho más que aumentar. Los tipos también han subido.

¿Qué tal otras predicciones de gestores de hedge funds?

Stanley Druckenmiller escribió un artículo para The Wall Street Journal dando la voz de alarma sobre la deuda pública allá por 2013:

Fuente: A Wealth of Common Sense, The Wall street Journal

Supongo que ahora el gasto público es aún más insostenible.

No sólo intentan asustar con la deuda pública.

Ray Dalio llevaba años prediciendo una repetición del crash de la Gran Depresión de 1937 (ver aquí y aquí). Dijo que el superciclo estaba llegando a su fin en 2015. No.

El inversor de valor Seth Klarman le dijo a Jason Zweig lo siguiente en 2010:

“Al mantener los tipos de interés a cero, el gobierno está básicamente engañando a la población para que vaya a largo en casi todo tipo de valores, excepto dinero en efectivo, al precio de casi seguro no obtener un rendimiento adecuado para los riesgos que están corriendo. La gente no puede soportar ganar un 0% por su dinero, así que el gobierno obliga a todos los inversores a especular.

Estoy más preocupado por el mundo, en general, de lo que lo he estado nunca en mi carrera.”

El S&P 500 ha subido más de un 530% desde estas advertencias.

Miren, no intento hacerles quedar mal. Todo el mundo se equivoca sobre los mercados y la economía. Estos tipos son todos multimillonarios. Van a estar bien de cualquier manera.

Estoy seguro de que, a Paul Tudor Jones, Stanley Druckenmiller, Ray Dalio y Seth Klarman les ha ido bien con sus carteras durante este ciclo a pesar de sus funestas advertencias. Hay que fijarse en lo que hacen, no en lo que dicen.

¿Son brillantes los gestores de fondos de alto riesgo?

Por supuesto.

¿Excelentes operadores, inversores y gestores de riesgos?

Sí, tienen un historial envidiable.

¿Aciertan en sus predicciones macroeconómicas?

De vez en cuando tienen suerte, pero se equivocan mucho más a menudo de lo que aciertan.

Son gestores de fondos de alto riesgo propensos a cambiar de opinión. Sus posiciones pueden cambiar y no siempre coinciden con sus argumentos. Hablar de riesgos gigantescos en la CNBC también es una buena forma de comercializar sus fondos entre clientes potenciales.

El miedo vende.

Puede escuchar a legendarios gestores de fondos todo lo que quiera. Obviamente, estas personas son más ricas y tienen más éxito que yo. Pero he aquí una regla práctica que tengo sobre estos maestros del universo:

Nunca acepte consejos financieros de gestores de hedge funds.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

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Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2024/11/dont-take-financial-advice-from-hedge-fund-managers/

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