La mayoría de los inversores conocen las exitosas inversiones de Warren Buffett. Como tantos inversores multimillonarios, la estrategia de inversión del Oráculo de Omaha y las acciones que poseía para llegar a donde está hoy han sido analizadas una y otra vez. Lo mismo puede decirse de otros conocidos inversores como Charlie Munger, Ray Dalio y Carl Icahn.

Pero pasar demasiado tiempo concentrándose en estos inversores de perfil alto es, en nuestra opinión, un error. Hay muchos otros exitosos gestores de hedge funds y propietarios de empresas que han logrado rendimientos igualmente impresionantes, aunque no tengan el mismo tipo de perfil mediático que los multimillonarios mencionados anteriormente. 

Uno de estos gestores de fondos es Norbert Lou. Si no ha oído hablar de él antes, es el fundador y gestor de la cartera de Punch Card Management.

No es fácil encontrar información sobre este gestor de fondos online. Raramente da entrevistas, y sus cartas a los inversores rara vez se publican. Sin embargo, en noviembre de 2015, Santangel's Review publicó un análisis en profundidad de Norbert Lou, su trayectoria y estilo. 

El "mayor diferenciador" de Lou, según la publicación, fue su capacidad para encontrar empresas "raramente infravaloradas y poco seguidas" que pueden componer el valor intrínseco a un ritmo extraordinario durante largos períodos de tiempo. 

Una de sus mayores inversiones fue NVR Inc., un pequeño constructor de casas. Según el Santangel's Review, Lou se fijó en la compañía por primera vez alrededor del año 2000 después de que anunciara un programa de recompra de acciones por 100 millones de dólares. El valor de mercado de la empresa en ese momento era de 275 millones de dólares. Asignó el 35% de la cartera de su Madre a las acciones de NVR a precios de entre 25 y 40 dólares por acción. Durante los siguientes 19 años, el valor de las acciones subió a 4.000 dólares. Estos primeros años le enseñaron a Lou mucho sobre el poder de la capitalización. 

Según el artículo, pensó vender las acciones después de que su valor aumentara sustancialmente, pero no pudo encontrar ninguna otra inversión para reemplazarlas. El Santangel's Review señalaba:

"Norbert no pudo dejar de notar lo fácil que era observar la capacidad de componer de NVR con el tiempo, ahora que el duro trabajo de analizarla ya estaba hecho. En marzo de 2000, las acciones estaban por encima de los 54 dólares. 'Al comprar una gran cantidad de acciones y aguantar, terminé viendo cómo eso podía funcionar mejor que muchas estrategias', dijo. 'Eso realmente tuvo un impacto más tarde en cómo veía la inversión ideal. '"

De acuerdo con los archivos de la SEC, NVR era sólo una de las cuatro acciones que Lou tenía en su cartera a principios de 2020. Eso sugiere que tenía una cartera concentrada similar hasta ese momento.

Después de desinvertir finalmente en NVR, Punch Card poseía sólo tres acciones a finales de septiembre de 2020. Estas eran acciones de la clase A de Berkshire Hathaway, Ally Financial Inc y Winnebago Industries Inc. Berkshire era la más grande con un 45% de peso en la cartera.

Si hay algo que podemos aprender de este gestor de fondos, es el valor de la paciencia. Encontrar una excelente inversión es difícil. Encontrar dos es aún más difícil. Por lo tanto, no tiene ningún sentido vender una buena empresa sólo porque piensas que puedes haber encontrado algo más interesante en otro lugar. Aferrarse a buenas compañías es la mejor decisión que cualquier inversor puede tomar.

Dicho esto, muchos no encontrarán esto fácil. Sentarse sobre sus manos y esperar durante años no es muy emocionante. Las investigaciones demuestran que es ahí donde muchos inversores se equivocan; negocian en exceso y no se aferran a los buenos negocios. Lou descifró este código hace mucho tiempo. Se dio cuenta de que el trabajo duro era encontrar buenas empresas en primer lugar. Una vez que pasas esa etapa, vale la pena sentarse y dejar que la compañía componga su inversión.

Artículos relacionados:

Lo que aprendimos de Jack Bogle

La filosofía de inversión de John Neff

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

GuruFocus comienza para generar ideas de inversión a partir de las carteras de los mejores inversores, pero no se limita a las acciones que los gurús compran o venden. Se centra en por qué compran o venden las acciones, y cómo hacen su análisis. Esto ha transformado a GuruFocus en una plataforma de análisis de inversión de valor.

Rupert Hargreaves es el editor y copropietario de Hidden Value Stocks, un boletín de inversiones trimestral dirigido a inversores institucionales. Tiene calificaciones del Chartered Institute for Securities & Investment y de la CFA Society del Reino Unido.

Fuente / Autor: GuruFocus / Rupert Hargreaves

https://www.gurufocus.com/news/1291211/norbert-lou-the-best-fund-manager-youve-never-heard-of

Imagen: SingularityHub