Nueve preguntas que consideramos para el próximo año:

1. ¿Pueden las acciones tecnológicas mantener esto? La subida de las acciones tecnológicas desde 2010 es irreal:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

El S&P 500 no se ha quedado atrás en este tiempo, ganando aproximadamente un 315%. ¡Pero las 100 acciones de tecnología más importantes han subido más del 660%! 

El Nasdaq 100 ha superado al S&P 10 de los últimos 11 años en un promedio de alrededor del 7% anual y el 2020 es la mayor brecha en ese marco de tiempo.

Cabe señalar que entre 2000 y 2009 el Nasdaq 100 bajó un 48% (frente a una pérdida de alrededor del 10% para el S&P 500) tras las secuelas de la burbuja de las puntocom. Desde el 2000 hasta el presente los números están mucho más cerca de lo que han estado en la última década más o menos:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Weakth Management, YCharts

Tratar de predecir cuándo comenzarán o terminarán los ciclos es básicamente imposible, así que ni siquiera vamos a intentarlo, pero este es uno que llevamos siguiendo desde hace tiempo.

2. ¿Cuándo será todo "normal" de nuevo? Estamos acostumbrados a la vida pandémica en este momento, pero personalmente no podemos esperar a que vuelva la normalidad.

Cosas como conciertos, el gimnasio, bares, restaurantes y viajes. No ha habido mucha comunicación en el frente de la vacuna, pero suponemos que podemos añadir al menos un mes más o menos a cualquier estimación que nos den, porque nunca hemos lanzado un programa como este con tan poco tiempo de aviso.

Sólo esperamos que para el verano la mayoría de la gente esté vacunada y reanude sus actividades normales.

3. ¿Veremos un boom económico? Casi no sienta bien pensar en la posibilidad de un boom económico cuando todavía hay 13-14 millones de personas desempleadas e historias de bancos de alimentos abrumados en los EE.UU.

Pero si podemos conseguir que se apruebe otro paquete de estímulo fiscal hasta que todos se vacunen, existe una posibilidad muy real de que se produzca un auge a finales de 2021 y hasta el 2022. 

La tasa de ahorro personal es ahora mucho más alta de lo que era antes de la pandemia. El valor neto para cualquiera que posea una casa o participe en el mercado de valores está en su punto más alto. La gente ha reparado sus balances personales y ha pagado sus deudas. Los costes de los préstamos están por los suelos permitiendo a millones de propietarios refinanciar. Los precios de las viviendas siguen subiendo a un ritmo que nadie creía posible cuando todo esto empezó.

Y el gobierno ha gastado billones de dólares con más por venir.

Esto no es como la Gran Recesión, donde hubo una gran deuda y un exceso de viviendas. Cuando las cosas vuelvan a la normalidad, podríamos ver un aumento masivo de la demanda con la gente gastando en las áreas que han recortado debido al Covid-19.

Estamos seguros de que muchos son muy temerosos ante este año, pero la expectativa para el futuro podría ser un entorno económico mucho más fuerte de lo que la mayoría de la gente espera en este momento.

4. ¿Debería reservar su viaje ahora? Una vez que la vacuna se aplique de manera significativa, una de las áreas que creemos que se beneficiará más será el ocio y los viajes. El momento va a ser difícil en este aspecto, pero tenemos la sensación de que los precios van a subir mucho una vez que la gente se dé cuenta de que todo se abrirá de nuevo.

Esperamos que una de las mejores inversiones que hicimos fue reservar un viaje con un año de anticipación para el próximo verano para aprovechar los precios deprimidos.

El próximo verano (cruzamos los dedos) podría ver un gran aumento de vacaciones atrasadas. Podría ser difícil reservar a un precio razonable si no lo has hecho ya.

5. ¿Cuándo saldrá finalmente Top Gun 2? No es culpa de nadie, pero el 2020 será probablemente el peor año cinematográfico de los últimos 50 años. El estudio dice que veremos a Maverick en un cine cercano en julio, pero hubiéramos preferido un estreno en TV bajo demanda en 2020. Lo mismo ocurre con A Quiet Place Part II.

Los cines no van a desaparecer pero no estamos seguros de que vayamos a ir tanto como en el pasado. Los estudios deberían quitarse la tirita y hacer estrenos simultáneos en casa y en el cine y darlo por bueno.

6. ¿Cuál es el riesgo del mercado de valores en el que nadie está pensando? En marzo, durante semanas, parecía que el mercado de valores no volvería a subir. Ahora parece que el mercado es invencible.

Habrá algo que venga y para lo que nadie esté preparado que desvíe el mercado de su curso, incluso aunque sea algo temporal. Durante los últimos 90 años, el mercado de valores de EE.UU. ha visto una caída del 5% básicamente cada año, del 10% 3 de cada 5 años, del 20% 1 de cada 4 años, del 30% 1 de cada 10 años y del 40% 1 de cada 20 años.

Como mínimo hay que prepararse para una corrección menor en 2021, aunque no haya una razón legítima para ello.

7. ¿Se mantendrá fuerte el mercado de la vivienda? El índice Case-Shiller de precios de las 20 ciudades más grandes del país subió más del 8% año tras año, la lectura más alta en 6 años. Para un activo apalancado, es un retorno bastante decente.

El frenético ritmo de compra de la pandemia no durará para siempre, pero la escasez de viviendas en el mercado combinada con una demografía favorable nos hace pensar que este movimiento no ha terminado aún. 

8. ¿Habrá un bis de Tesla? Esta es una lista de las 15 acciones con mejor rendimiento en el S&P 500 en 2020:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Tesla ha sido, con mucho, el mejor de todos, y se disparó hasta la sexta empresa más grande del índice (detrás de Apple, Amazon, Microsoft, Google y Facebook en términos de capitalización de mercado).

Hubo una historia en el Wall Street Journal la semana pasada sobre una persona que vendió su casa y usó parte de las ganancias para comprar opciones de compra de Tesla. Ha habido múltiples historias en otros lugares sobre individuos que pusieron una pequeña cantidad de dinero en sus acciones que ahora son millonarios.

Tesla siempre ha estado en nuestro montón de cosas difíciles de entender, pero esta compañía y sus acciones son fascinantes por las reacciones extremas que provocan en la gente.

9. ¿Qué pasa si no conseguimos un aumento de la inflación? Estas cifras son antes de tener en cuenta el más reciente paquete de gastos de un billón de dólares más o menos (y un potencial cheque de 2.000 dólares para los hogares):

Fuente: A Wealth of Common Sense

Este gasto era absolutamente necesario y algunos (nosotros) dirían que demasiado pequeño. Pero estos son todavía números gigantes. Obviamente, la pandemia es una situación única.

¿Pero qué pasa si esta situación no conduce a un aumento significativo de la inflación? ¿No demuestra eso que tenemos la capacidad de gastar aún más? ¿No podría el gobierno ayudar a los que están por debajo de la línea de pobreza? ¿Qué tipo de experimentos fiscales podríamos intentar si no hay ningún efecto adverso serio de estos billones de dólares de gasto?

Todo lo que sabemos que una vez que la perspectiva de enviar cheques a los hogares se convirtió en un juego limpio, es inevitable que esto se convierta en una plataforma política de cara al futuro.

¿Por quién preferiría la mayoría de la gente votar, por alguien que dice que le enviarán 2.000 dólares durante una recesión o por alguien que dice que no lo hará?

El genio está fuera de la botella con esto y va a ser interesante ver cuán lejos llevamos esto en los años venideros.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2020/12/9-questions-i-have-for-2021/

Imagen: Forbes