El año pasado fue uno de los peores para los mercados financieros.

Llámelo aversión a las pérdidas o algún otro sesgo de Daniel Kahneman, pero, por alguna razón, nuestros cerebros están programados para asumir que las grandes pérdidas irán seguidas de más pérdidas (al igual que asumimos que las grandes ganancias irán seguidas de más ganancias).

Lo que ocurre con las grandes pérdidas en bolsa es que a veces van seguidas de grandes pérdidas... pero a veces van seguidas de grandes ganancias.

Basta con observar todos los años de caídas de dos dígitos del S&P 500 desde 1928 y los beneficios del año siguiente:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Returns 2.0

Históricamente, después de un mal año, nos enfrentamos a un festín o a una hambruna. O se produce un enorme repunte o más pérdidas que nos destrozan el alma.

No estaba previsto que las acciones subieran este año tanto como lo han hecho: el S&P 500 ha subido casi un 14%, mientras que el Nasdaq 100 ha ganado casi un 27% este año. La situación podría haber empeorado si la inflación se mantuviera alta, si la Reserva Federal rompiera algo, si entráramos en recesión o si surgiera algún otro riesgo inesperado.

Independientemente del resultado, esta es una buena lección sobre el poder de mantener el rumbo como inversor. Y creo que mantener el rumbo fue la decisión correcta, tanto si las acciones se desplomaban aún más como si despegaban como un cohete.

¿Por qué?

¿Cuál es la alternativa? ¿Adivinar qué pasará después? Buena suerte.

Ni siquiera los profesionales tienen idea de lo que ocurrirá en el mercado.

A principios de año, Sam Ro publicó una lista de los objetivos de precios de fin de año para el S&P 500 de 16 de las mayores firmas de Wall Street:

Fuente: A Wealth of Common Sense, TKer

El S&P 500 cerró 2022 en torno a los 3.840 puntos, por lo que algunos estrategas esperaban ligeras pérdidas en 2023, mientras que la mayoría preveía ligeras ganancias.

Tiene sentido que Wall Street se mostrara tibio a principios de año, teniendo en cuenta que el mercado bursátil cayó casi un 20% en 2022.

Apenas hemos transcurrido la mitad del año, por lo que aún es pronto para ofrecer un informe completo de estas predicciones, pero el mercado bursátil ha superado las expectativas en la situación actual.

En el momento de escribir estas líneas, el S&P 500 cotiza en torno a los 4.370 puntos.

Así pues, el mercado de valores ya ha subido más de lo que cualquiera de estos estrategas, salvo el Deutsche Bank, predijo para todo el año.

Pero no están esperando a ver si esas previsiones originales se hacen realidad. Ahora que las acciones han subido dos dígitos en el año, muchos estrategas de Wall Street están revisando al alza sus previsiones.

Los estrategas de Wall Street se vuelven pesimistas cuando las acciones caen y optimistas cuando suben. No comparto esto con ustedes para burlarme de Wall Street.

El objetivo de este ejercicio es demostrar lo difícil que es hacer predicciones sobre el futuro, especialmente en lo que se refiere a los movimientos a corto plazo en el mercado de valores.

Cuando las acciones caen, nuestras emociones nos hacen pensar que caerán aún más. Y cuando las acciones suben, nuestras emociones nos hacen creer que van a subir aún más.

Por eso soy un gran partidario de tener un plan de inversión que se pueda mantener en una amplia gama de entornos económicos y de mercado.

Mantener el rumbo significa ir a veces en contra de tus propias emociones.

Mantener el rumbo significa pensar y actuar a largo plazo, aunque a corto plazo no parezca lo correcto.

Mantener el rumbo significa prepararse, no predecir.

Mantener el rumbo significa no hacer nada cuando eso es lo que exige tu plan.

Desgraciadamente, no hacer nada es un trabajo duro porque los mercados le tientan constantemente para que haga cambios en su cartera.

Hay una vieja parábola sobre un cerrajero al que le costaba mucho abrir cerraduras cuando no era más que un humilde aprendiz. Tenía que utilizar todo tipo de herramientas y tardaba mucho tiempo en abrir las puertas cuando la gente se quedaba encerrada fuera de sus coches o casas. Pero la gente le veía sudar la gota gorda y el esfuerzo era evidente, así que le daban una buena propina.

Pero poco a poco fue aprendiendo los trucos del oficio y pudo abrir cerraduras más rápido y con mucho menos esfuerzo. El problema es que sus propinas bajaron porque metía a la gente en sus vehículos o casas mucho más rápido. Lo hacía parecer demasiado fácil.

Hay una buena lección de inversión en esta historia.

Los inversores inteligentes son conscientes de que el esfuerzo suele estar inversamente relacionado con los resultados en el mercado. Hacer más o esforzarse más no garantiza mejores resultados. De hecho, hacer más suele ser perjudicial para el rendimiento de la inversión.

Hacer menos o no hacer nada la mayor parte del tiempo es el camino correcto para la mayoría de los inversores.

Por eso hay que mantener el rumbo.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2023/06/this-is-why-you-stay-the-course/

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