Al cierre del pasado lunes, el Nasdaq Composite se encontraba en territorio de mercado bajista, con una caída de casi el 22%:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management

Durante los cuatro días siguientes se produjo un furioso repunte, y el índice tecnológico subió más de un 10% desde los mínimos.

Podría ser el suelo. O bien podría ser sólo un repunte en un mercado bajista. Ya lo veremos.

Según mis cálculos, ha habido 12 mercados bajistas en el Nasdaq desde 1970, antes de la actual caída:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Returns 2.0

La pérdida media en esta tabla es del -37,6%.

En esta lista se pueden ver algunos desplomes desagradables junto con algunos mercados bajistas más corrientes.

El problema de los mercados bajistas es que nunca se sabe cuáles se convertirán en una vaporización en toda regla y cuáles serán simplemente una herida superficial.

Esto también se aplica a la situación actual, por supuesto.

Entonces, ¿qué pasa si usted hubiera comprado el Nasdaq en el pasado cada vez que entraba en un mercado bajista sin tener la previsión de saber si iba a empeorar o no?

Digamos que compró el Nasdaq cada vez que cayó un 20%. ¿Cuál sería su rentabilidad? 

A continuación, se muestran las rentabilidades a uno, tres, cinco y diez años si hubiera comprado el Nasdaq justo después de que cayera en territorio de mercado bajista:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Returns 2.0

Los promedios son bastante buenos, especialmente si se tiene en cuenta el hecho de que muchos de estos mercados bajistas fueron mucho más profundos que las pérdidas del 20%. Esto es lo que ocurrió después de la caída inicial del 20%:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Returns 2.0

Aunque los rendimientos fueron buenos en la mayoría de los casos, hubo algunos desplomes que duraron mucho más de lo que la mayoría de los inversores pueden soportar.

Los rendimientos seguían siendo negativos uno y tres años después de la crisis de 1973-1974. Y usted todavía habría perdido un tercio de su inversión diez años después del estallido de las puntocom. Y eso que ya había caído un 20%.

Algunas reflexiones sobre estos datos:

Comprar cuando las acciones están en un mercado bajista es generalmente una buena estrategia. Noticia: comprar acciones cuando están en oferta tiende a ser una estrategia ganadora a largo plazo. 

Incluso si tiene que asumir algunas pérdidas adicionales, comprar acciones después de que hayan caído un 20% ha dado lugar a buenos rendimientos históricamente.

Sé que cada corrección parece el fin del mundo, pero la mayoría de las veces el mundo no se acaba.

Nada funciona siempre. La mayoría de las veces, cuando se compran acciones cuando han bajado bastante, los rendimientos futuros son buenos. Sin embargo, a veces hay que recordar a los inversores que el riesgo puede significar años de rendimientos horribles en las acciones.

De 2000 a 2009, el S&P 500 bajó un 9,1% en total, incluso después de contabilizar los dividendos. Fue una década perdida para las mayores empresas del mercado bursátil estadounidense.

Durante esta misma década, el Nasdaq bajó más del 41%. Es una década entera en la que los inversores fueron aniquilados.

Probablemente valga la pena mencionar que esta terrible, horrible, nada buena, muy mala década fue precedida por rendimientos totales del 3.688% (19,9% anual) y del 2.583% (17,9% anual) entre 1980 y 1999, respectivamente, para el Nasdaq y el S&P.

Es difícil saber cuándo ocurrirá, pero a un rendimiento extraordinario en el mercado bursátil suelen seguirle rendimientos terribles.

Lo mismo ocurre con el riesgo.

Si no hubiera riesgos en la compra de acciones, no habría recompensas.

Quizá esto sea como el final de la burbuja de las puntocom, pero quizá no. Conozco a mucha gente que cree que la subida de las acciones tecnológicas en la década de 2010 fue extrañamente similar a la explosión de la década de 1990 que menos a las pérdidas masivas que comenzaron en el cambio de siglo.

Eso es ciertamente posible. El Nasdaq subió más del 1.000% (20,7% anual) desde 2009 hasta 2021.

Es una buena racha.

Tal vez en la década de 2020 se produzca otro mercado bajista prolongado que lleve a una década perdida.

Vale la pena observar los rendimientos de otras clases de activos la última vez que tuvimos una década perdida:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz Wealth Management

Es posible que el Nasdaq tenga otra década perdida por delante. Quizá el S&P 500 también. Podría haber un mercado de valores en algún lugar del mundo que no vaya a ninguna parte durante décadas, como Japón desde finales de los años 80.

No es la respuesta que busca la mayoría de los inversores, pero sencillamente no sabemos cuándo va a aparecer el riesgo a largo plazo en determinados segmentos del mercado de valores.

La única respuesta que se me ocurre para prepararse para este tipo de riesgos es la diversificación.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2022/03/what-happens-when-you-buy-stocks-in-a-bear-market/

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