Cualquiera puede tener una opinión en las redes sociales. Y cualquier cosa puede convertirse en polémica sin mucho esfuerzo.

Mis publicaciones favoritas de los dos últimos meses han tratado de una cosa: la recompra de acciones.

Primero, tenemos que empezar por el principio. Porque nuestra opinión sobre las recompras de acciones va a estar directamente ligada a cómo vemos las acciones.

El número total de acciones de una empresa en manos de sus accionistas se conoce como "acciones en circulación". 

Considerar la propiedad de las acciones desde el punto de vista de los accionistas es la base de la inversión.

Los especuladores, en cambio, a veces ven las acciones como precios que se mueven arbitrariamente en la pantalla de un ordenador. Apuestan a que el precio subirá o bajará. Si ven las acciones a través de esta lente, afectará a su opinión sobre las recompras de acciones.

Cuando una empresa recompra sus propias acciones, reduce el número de acciones en circulación en esa cantidad. Con menos acciones en circulación, cada acción equivale a una porción mayor del pastel de la propiedad.

El precio de una acción suele subir cuando se recompran acciones. Por eso las recompras pueden considerarse una forma de devolver dinero a los accionistas.

Así, cada acción vale más tanto en la práctica como según el precio arbitrario de mercado.

A eso se reduce todo: a la motivación. En realidad, cualquier acción emprendida por una empresa o un individuo puede interpretarse de diferentes maneras.

Reducir el número de acciones puede verse como una reinversión en el negocio. También puede ser señal de salud de la empresa, ya que debe haber efectivo disponible para comprar las acciones.

Pero los críticos afirman que se trata de una estratagema a corto plazo para manipular las métricas utilizadas para valorar una empresa. Así es como funciona.

El beneficio por acción (BPA) es una medida de valoración común utilizada especialmente en los resultados trimestrales. Es un simple cociente de los ingresos netos o beneficios de un periodo determinado, dividido por el número de acciones en circulación.

BPA = Beneficios/Acciones en circulación

Los equipos directivos y los analistas compararán el BPA actual con el de trimestres y años anteriores para calibrar la evolución a lo largo del tiempo.

Cuando cambia el número de acciones en circulación, cambia también el PER.

He aquí un ejemplo:

Fuente: Mauldin Economics

Si sólo miramos el BPA, podríamos pensar que la empresa aumentó sus beneficios. En realidad, los beneficios se estancaron y se repartieron entre menos acciones.

Debido a este efecto, las recompras pueden utilizarse para hacer que una acción parezca más atractiva de lo que realmente es. Y los paquetes de remuneración de los ejecutivos pueden estar vinculados a los resultados, lo que añade un mayor incentivo a la recompra de acciones.

¿Podría un equipo directivo estar intentando inflar su BPA y el precio de sus acciones con una recompra? Sí. ¿Creo que suele ser el caso? No.

Pero si cree que algo raro está pasando con las métricas de una empresa, fíjese bien. El número de acciones en circulación podría ser el culpable.

Mi queja sobre una recompra es que no ayuda en nada a mis ingresos. Puede que posea una porción mayor del pastel, pero sigo cobrando la misma cantidad por acción. Y si una recompra aumenta el precio de la acción, en realidad reducirá el rendimiento actual.

El rendimiento es importante para los inversores. Nos indica la eficiencia con la que nuestro dinero genera ingresos.

No voy a denostar o elogiar todas las recompras. Personalmente, prefiero que una empresa utilice su efectivo para aumentar mi dividendo que para recomprar sus propias acciones.

Para obtener más ingresos, ahora y en el futuro,

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Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.

Fuente / Autor: Mauldin Economics / Kelly Green

https://www.mauldineconomics.com/dividend-digest/buybacks-stock-manipulation-or-useful-to-investors

Imagen: Business Standard