Desde su nacimiento en la meseta tibetana, el río Yangtze serpentea 5.000 kilómetros a través de China y termina cerca de la megaciudad de Shanghai. 

El Yangtze es uno de los ríos más largos y poderosos del mundo. Durante más de 2.000 años, ha desempeñado un papel clave en la historia de China como fuente de agua potable, regador de cultivos y red de transporte.

Aunque el Yangtsé ha mantenido vidas, ha acabado con muchas otras. En 1931, las lluvias torrenciales hicieron que el Yangtze se desbordara. Esto arrasó con las cosechas y provocó la muerte de unos 3,7 millones de personas, convirtiéndose en uno de los desastres naturales más mortíferos de la historia.

En 1954, otra inundación provocó la muerte de más de 30.000 personas.

A principios de la década de 1990, los chinos decidieron aprovechar el Yangtsé con una enorme presa. Con más de 1,5 kilómetros de largo y casi 185 metros de altura, la presa de las Tres Gargantas es la mayor presa hidroeléctrica del mundo. Su construcción costó más de 30.000 millones de dólares y produce cantidades impresionantes de energía eléctrica. También es una parte clave del sistema de prevención de inundaciones del Yangtze.

La presa de las Tres Gargantas sigue siendo un monumento a la capacidad de la humanidad para aprovechar fuerzas poderosas y dirigirlas hacia medios productivos.  Pero hay riesgos increíbles con esas  estructuras y esa potencia.

Hemos aprovechado ríos como el Yangtze. Hemos aprovechado el poder del átomo para producir energía nuclear. 

Así que, como inversor, ¿por qué debería sentarse a temer la volatilidad en lugar de unirse al legado de la humanidad y aprovechar su extraordinario poder para crear riqueza?

Para la mayoría de los inversores, la "volatilidad" es una mala palabra. Es como una guindilla en tus cereales. No quieres verla en tu mezcla de inversiones sensata y conservadora. Los tertulianos de la televisión financiera lamentan la volatilidad. Los titulares de los medios de comunicación hacen que suene como algo terrible.

Y esto trae a colación una de las mayores lecciones que se pueden aprender sobre los mercados financieros, una de las verdaderas claves para dominar el mercado.

Los grandes inversores y especuladores valoran la volatilidad.

Como inversores profesionales, nos encanta la volatilidad. Debemos gran parte de nuestro éxito a esta "palabra sucia" del mundo financiero. De hecho, creemos que es un momento histórico en la carrera de un inversor cuando se da cuenta de que, al igual que un poderoso río, la volatilidad puede ser aprovechada, dirigida y utilizada como una herramienta.

Cuando se produce esa constatación, se abre un mundo de enormes oportunidades.

Si se sabe aprovechar la volatilidad de este mercado y ponerla en práctica, se pueden obtener rendimientos extraordinarios en las acciones.

Puedes obtener en 10 meses rendimientos que la mayoría de la gente espera 10 años para obtener.

¿Por qué?

Porque, más que cualquier otro activo, los precios de las materias primas suben y bajan en enormes ciclos de auge y caída. Presentan lo que se llama "ciclicidad extrema". Un año, el precio de una materia prima como el petróleo, la plata o el cobre puede dispararse un 75%. Al año siguiente, puede caer un 50%. En otras palabras, puede ser muy volátil.

Por ejemplo, el petróleo.

A continuación se muestra un gráfico de los movimientos de los precios del crudo durante un periodo de 20 años que comienza en 1997. Como puede ver, uno de los rasgos que definen este mercado es la extrema volatilidad, la tendencia al auge y a la caída. La volatilidad no es la excepción en este mercado, es la regla. Movimientos del 40%, del 50%, y del 60% tuvieron lugar en menos de 24 meses.

Fuente: Katusa Research

No estamos "eligiendo" el petróleo para mostrar un ejemplo inusual.

Aquí está el cobre durante el mismo periodo hasta su increíble subida en 2021. 

Fuente: Katusa Research

Y la madera. Los precios de la madera son muy cíclicos, con múltiples subidas del 100% acompañadas de caídas del 50% o más. El mayor movimiento se produjo recientemente con un enorme repunte del 539%, y desde entonces los precios se han desplomado más del 72%.

Fuente: Katusa Research

¿Se pregunta por qué su café ha subido de precio? El café ha sufrido varias oscilaciones masivas en los últimos 20 años.

Fuente: Katusa Research

Aquí está el azúcar:

Fuente: Katusa Research

Y aquí el maíz:

Fuente: Katusa Research

Dada su naturaleza volátil, no es raro que los mercados de materias primas se disparen cientos de veces en pocos años. Sus enormes movimientos de precios crean enormes oportunidades.

Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2008-2009, el precio de las acciones de la mayor minera diversificada de Canadá, Teck Resources, se desplomó de 50 dólares canadienses por acción a menos de 4 dólares canadienses. Luego volvió a subir a 40 dólares canadienses por acción y más en 12 meses (una ganancia de más del 1.400%).

Fuente: Katusa Research

La mayoría de los asesores financieros le instarán a evitar mercados volátiles como los que hemos descrito. Estamos de acuerdo con ellos. Los inversores de sillón no tienen por qué intentar navegar por estas corrientes. A esa gente le conviene comprar regularmente acciones de fondos indexados de bajo coste, conformarse con rendimientos medios y seguir con su vida.

Pero, ¿qué pasa si está dispuesto a hacer un trabajo extra para obtener rendimientos adicionales? ¿Y si está interesado en ser mejor que la media, unas 10, 50 o 100 veces mejor que la media?

Pues bien, entonces podría considerar la posibilidad de aprender a aprovechar la volatilidad del mercado de materias primas y utilizar su extraordinario poder para generar riqueza para usted.

Podríamos llenar un libro sobre cómo aprovechar la volatilidad y sacar provecho de ella, pero creemos que, en última instancia, sólo necesita tres activos mentales clave para hacer de la volatilidad un manantial de ganancias de capital para el resto de su vida.

Activo #1: Aprender a apreciar una buena crisis

Auge. Caída. Auge. Repetición. 

El colapso de marzo de 2020 debido al Covid-19 fue un buen ejemplo.

Esa es la naturaleza de un mercado volátil. Y aunque los booms pueden ser geniales, hay que aprender a apreciar las caídas también. Hay que aprender a apreciar una buena crisis.

Es entonces cuando se siembra la semilla de las grandes ganancias del mercado alcista.

Los mercados son racionales la mayor parte del tiempo. La mayoría de los activos tienen un precio correcto la mayor parte del tiempo. Pero cuando los niveles de emoción se salen de lo normal, como ocurre en un desplome del mercado, la emoción supera por completo a la razón.

Durante los desplomes, los inversores aterrorizados venden activos sin tener en cuenta sus valores subyacentes o su capacidad para producir flujos de caja. Esto crea un entorno en el que el precio de los activos se "desvincula" del valor de los mismos. Esto, por supuesto, significa que se pueden comprar gangas durante una caída. Si puede mantener la cabeza fría mientras los demás pierden la suya, puede comprar a precios de remate.

Cuando la mayoría de los inversores oyen hablar de un desplome de un mercado, su instinto es vender o evitar por completo ese mercado. Pero si usted está interesado en beneficiarse de la volatilidad, debe desarrollar un instinto para comprar en ese tipo de mercados. Debe aprender a correr hacia las crisis. Una crisis es el único momento en el que puede comprar activos valiosos a precios de ganga extrema.

Activo # 2: Capacidad de ignorar el deseo de formar parte de una multitud

Hace ochenta mil años, formar parte de una multitud te ayudaba a sobrevivir.

Como la seguridad está en el número, los miembros de las tribus prehistóricas tenían menos probabilidades de ser devorados por los depredadores o asesinados por las tribus rivales que los que vagaban solos.

¿Le resulta familiar hoy en día?

A día de hoy, formar parte de la familia y de los grupos sociales fomenta la felicidad y la longevidad.

Sin embargo, en el mercado de la inversión, su instinto de rebaño juega en su contra. Hacer lo que todo el mundo hace le convertirá en un perdedor.

Dicho de otro modo, no espere en la cola para comprar activos. Si lo hace, seguro que pagará de más. 

Piense en cómo el público se amontonó en las acciones tecnológicas justo antes de la caída del 2000, o cómo el público se agolpó en los bienes inmuebles justo antes de la caída del 2007 - 2009. 

Para aprovechar la volatilidad y convertirla en una fuente de beneficios, debe aprender a ignorar su deseo de formar parte de la multitud. Después de que un activo sufra una caída, nadie quiere comprarlo. La falta de compradores hace que los precios de los activos se vuelvan muy baratos. Usted tendrá poca competencia para comprar los activos. Los titulares serán terribles. Si le dices al ciudadano medio lo que estás comprando, te mirará como si estuvieras loco. Todas estas son señales de que está haciendo lo correcto.

Comprar activos infravalorados y odiados es un esfuerzo solitario, pero es extremadamente gratificante.

Activo #3: Habilidad para vender y hacer sonar la caja registradora

Este puede ser el activo mental más difícil de adquirir y poner en práctica.

Esto se debe a que es fácil enamorarse de una posición que le ha producido grandes beneficios en papel. Una vez que aprenda a comprar gangas extremas durante los tiempos de crisis, es seguro que tendrá algunos ganadores masivos del 100% en su cartera.

Es fácil enamorarse de una acción que dobla o triplica su valor. Verlo en su cartera le hará sentirse bien. La acción ganadora puede llegar a ser como la mascota de la familia.

¿Y quién quiere vender la mascota de la familia?

Créame: usted.

Los activos extremadamente cíclicos, como las materias primas y las acciones de recursos naturales, deben abordarse con la mentalidad de "alquilar, no poseer". Hay que estar dispuesto a vender estos activos cuando se revaloricen. Es sólo cuestión de tiempo que vuelvan a quebrar.

Recuerde que no gana dinero hasta que no vende. Su "mascota" es sólo un trozo de papel. No se enamore de ella. No Le va a corresponder.

Para tener una idea de cómo puede ser la vida de una acción de recursos naturales, y por qué debería adoptar un enfoque de "alquilar, no poseer" con respecto a ellos, eche un vistazo al siguiente gráfico de Range Resources de 2005 a 2017. Range fue uno de los mayores productores de gas natural de Norteamérica. Las acciones de Range se dispararon un 489% de 2005 a 2008 y luego se desplomaron un 64%. Las acciones de Range volvieron a estar en auge de 2011 a 2014, ganando un 185%. Después de ese boom, las acciones cayeron un 78%. Cuando las acciones de recursos como Range están en auge, los especuladores pueden ganar mucho dinero, pero solo si venden.

Fuente: Katusa Research

Si es nuevo en los mercados, es fácil que le asuste la volatilidad. Los medios de comunicación la presentan como algo malo.

Pero lo diré de nuevo para enfatizarlo: creemos que es un momento histórico en la carrera de un inversor cuando se da cuenta de que, al igual que un poderoso río, la volatilidad puede ser aprovechada, dirigida y utilizada como una herramienta. Cuando se produce esa constatación, se abre un mundo de enormes oportunidades.

Muchas de estas oportunidades estarán en los volátiles mercados de materias primas. Si se aprende a aprovechar esta volatilidad y a ponerla en práctica, se puede convertir en una fuente de enormes ganancias de capital en los años venideros.

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Fuente / Autor: Katusa Research / Marin Katusa

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Imagen: Science News