El año 2022 está llegando a su fin, y muchos inversores acumulan grandes pérdidas. Las pérdidas son tan grandes que, psicológicamente, algunos inversores pueden no estar dispuestos a aceptarlas y permanecer invertidos en activos que han sufrido pérdidas extremas en lugar de venderlos y pasar a otras inversiones. Me vienen a la mente los inversores en el fondo ARKK Innovation de Cathy Wood o en criptodivisas. Pero tratar de esperar puede ser un error aún mayor que invertir en estos activos en el momento equivocado.

El problema para muchos inversores es que les cuesta entender el impacto de la inversión compuesta. La inversión compuesta se muestra a menudo como la fuerza impulsora de los rendimientos a largo plazo, pero la inversión compuesta también tiene un lado oscuro. También agrava las pérdidas.

Supongamos por un momento que usted es tan mayor como yo y que realizó su primera inversión el 1 de enero de 2000. La burbuja tecnológica estaba en pleno apogeo y usted decidió invertir en los valores tecnológicos de alto vuelo de la época. Así que compró un fondo que seguía el índice Nasdaq Composite en lugar del anticuado S&P 500 (ignoremos que los ETFs no existían por aquel entonces...). El siguiente gráfico muestra cómo le ha ido a su inversión en el Nasdaq en comparación con el S&P 500. 

S&P 500 y Nasdaq después de 2000

Fuente: Klement on Investing, Bloomberg

A finales de 2000, habría perdido un 40% con sus inversiones, frente a una pérdida del 10% del S&P 500. Pero lo que es peor, habría tardado 13 años, hasta diciembre de 2013, en recuperar sus pérdidas y volver al punto de partida. Invertir en el S&P 500 no sólo le habría proporcionado menores pérdidas, sino un tiempo más rápido para recuperarse y, a finales de 2013, una inversión en el S&P 500 habría subido un 25,3%. No es una gran rentabilidad en 13 años, pero al quedarse con el Nasdaq, los inversores han reducido efectivamente su riqueza en una cuarta parte.

Avancemos hasta 2022 y echemos un vistazo a las inversiones más populares de los últimos dos años. El ARKK Innovation Fund de Cathy Wood ha caído un 62,6% en lo que va de año, el Bitcoin ha caído un 63,9% y si usted es inversor en FTX ha perdido un 100%. Mientras tanto, el S&P 500 y el Nasdaq tampoco han tenido un gran año, pero han bajado un 16% y un 28,7%, respectivamente.

Rentabilidad en 2022 en lo que va de año

Fuente: Klement on Investing, Bloomberg

Mi pregunta a todos estos inversores en ARKK, Bitcoin, etc. es la siguiente: ¿Van a seguir con estas inversiones con la esperanza de recuperar sus pérdidas o van a venderlas y pasar al S&P 500 o a otras inversiones?

A juzgar por las conversaciones en Twitter, creo que las personas que creen en Cathy Wood, Elon Musk, las criptomonedas, etc. no abandonarán estas inversiones. Por el contrario, se aferrarán a su creencia en altos rendimientos y un camino rápido para recuperar sus pérdidas y luego hasta el infinito y más allá.

Por desgracia, eso sería un error que agrava las pérdidas de 2022. En la tabla siguiente he hecho un poco de matemáticas para mostrarles por qué. Asumo que una inversión en el S&P 500 tendrá una media del 10% anual a partir de ahora (lo sé, es una suposición valiente, pero tengan paciencia conmigo). Mientras tanto, supongo que el Nasdaq, el Fondo de Innovación ARKK, Bitcoin, etc. tendrán una rentabilidad media anual dos veces superior a la del S&P 500, es decir, un 20% anual.

Algunos dirán que eso es subestimar los rendimientos de ARKK, Bitcoin y compañía, pero yo diría que puedes tener suerte si consigues acercarte a estos rendimientos. Lo que hemos visto en los últimos cinco años ha sido una burbuja de proporciones épicas en estos activos y la historia nos dice que después de estas burbujas se necesitan años para que los rendimientos se recuperen a niveles siquiera cercanos a los rendimientos medios del mercado de renta variable, por no hablar de superarlos por un factor dos. Después de la burbuja tecnológica del año 2000, el Nasdaq fue inferior al S&P 500 durante ocho años. Tras la crisis financiera, los bancos tuvieron un rendimiento inferior al S&P 500 durante siete años, hasta 2016. 

Pero incluso si ARKK, Bitcoin y compañía pueden proporcionar rendimientos estelares del 20% anual, los inversores tardarán entre 5 y 6 años en recuperar sus pérdidas. Para entonces, el S&P 500 habrá subido más de un 40%. 

Tiempo para recuperar las pérdidas

Fuente: Klement on Investing, Liberum

Así pues, mientras los jóvenes inversores intentan salir del enorme agujero en el que se han metido durante el último año, los inversores más conservadores no paran de reírse. Por supuesto, no se puede hacer nada contra los errores del pasado, pero hay dos lecciones que los inversores deben aprender, igual que yo las aprendí tras la burbuja tecnológica de principios de la década de 2000:

1. Invertir en activos muy volátiles no sólo es peligroso a corto plazo. Una vez que estás en un agujero, esta volatilidad te pondrá en desventaja durante años, si no décadas en el futuro. Lo que importa a largo plazo no es la rentabilidad, sino la relación entre rentabilidad y volatilidad.

2. No invierta grandes cantidades de sus ahorros en activos de altísima rentabilidad. Invertir en ARKK, Bitcoin y compañía puede merecer la pena y una pequeña apuesta con un poco de dinero no hace daño. Pero recuerde que son apuestas, no inversiones, y que la mayoría de las veces estas apuestas saldrán mal y generarán grandes pérdidas.

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Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/an-arkk-typical-problem

Imagen: CMC Markets