“El precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes.”

Warren Buffett 

El mercado de valores está siempre por encima y por debajo de su valor intrínseco.

Fuente: Dividend Growth Investor, stockbullets.com

Los precios de las acciones son más volátiles que los flujos de caja. El precio de las acciones también es más volátil que los dividendos.

Incluso en el caso de las grandes empresas de primera fila, los precios de las acciones tienden a ser demasiado volátiles. Esto puede ser evidente cuando se revisan los ratios PER durante un año determinado para cualquier empresa en realidad.

Por ejemplo, Apple ha cotizado entre un mínimo de 164,08 y un máximo de 237,23 en los últimos 12 meses. Se trata de una amplitud muy elevada, de más del 40% en un año determinado, para una de las empresas más grandes y con mayor número de accionistas del planeta, a la que siguen tantos analistas. 

Esos flujos de caja y el valor intrínseco de la empresa no se han movido un 40% en un solo año. Son los precios, impulsados por el miedo y la codicia de los participantes en el mercado, los que se han disparado al alza y a la baja.

Esto presenta algunas oportunidades para el inversor emprendedor.

En general, probablemente sea mejor comprar acciones de una buena empresa cuando se vende a una valoración relativamente barata.

Sin embargo, la mayoría de las grandes empresas tienden a aumentar su valor intrínseco con el tiempo. Esto se debe a que son capaces de aumentar los beneficios y los dividendos a lo largo del tiempo.

Por lo tanto, el riesgo es que el inversor que espere demasiado tiempo para adquirir esas acciones con descuento puede acabar perdiendo muchos beneficios. 

Por otro lado, también existe el riesgo de que el inversor tenga un timing desafortunado y acabe comprando un poco demasiado alto, tras lo cual puede tener que experimentar cierta reversión a la media durante un periodo de unos años, lo que podría acabar poniendo a prueba su convicción.

Gran parte de la inversión en valor ha tendido a centrarse en comprar barato y vender caro. En mi opinión, una vez que se adquiere una buena empresa a un buen precio, el trabajo del inversor consiste en mantenerse firme y dejar que el poder de la capitalización haga el trabajo duro por él.

Fuente: Dividend Growth Investor

En palabras de Warren Buffett: “Es mucho mejor comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa justa a un precio maravilloso”.

Creo que comprar una gran empresa a un precio decente es una buena estrategia. En efecto, tiene sentido adquirir una gran empresa a un PER de 15, frente a 20 o incluso 25. 

Sin embargo, si no invierte a un PER de 25, y espera un PER de 15 o 20 que nunca llega, puede perderse una tonelada de capitalización. 

Al fin y al cabo, la verdadera riqueza de la inversión procede del crecimiento de los beneficios por acción y de los dividendos. Los cambios en la valoración tienden a ser importantes a corto plazo (de 1 a 5 años), pero su importancia tiende a disminuir después de una década de inversión.

Como hemos dicho antes, invertir es un juego de equilibrios. El camino óptimo consiste en tener el margen de seguridad adecuado a lo largo de esas diversas vías de compensación. 

Invertir es parte arte y parte ciencia.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Fuente / Autor: Dividend Growth Investor

https://www.dividendgrowthinvestor.com/2024/09/intrinsic-value.html

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