Después de eliminar las recompras para conservar el efectivo, las empresas estadounidenses vuelven a recomprar acciones. Los directivos de las empresas, en cambio, muestran un poco menos de entusiasmo por las acciones de sus empleadores.
En las dos primeras semanas del nuevo año, un total de 1.000 personas con información interna de la compañía ("insiders") vendieron sus propias acciones y 128 compraron acciones, lo que deja la relación entre ventas y compras a punto de alcanzar el valor mensual más alto de unos datos que se remontan a 1988, según Washington Service. Mientras tanto, las empresas anunciaron 29.000 millones de dólares en recompras, un 46% más que el año anterior, según los datos recopilados por Birinyi Associates.
La compra de acciones por parte de los directivos de las empresas está disminuyendo después de que un repunte de 10 meses llevara las valoraciones a niveles no vistos desde la era de las puntocom. Las empresas se muestran menos preocupadas, ya que buscan un destino para su efectivo.
"Las recompras son una decisión de asignación de capital con el dinero de otras personas, mientras que hay que ser muy optimista para poner tu propio dinero", dijo Bill Callahan, estratega de inversiones de Schroders. "Los gestores saben que sus empresas están bastante ajustadas por valoración y no van a apresurarse a poner más de su propio dinero en las empresas".
No es la primera vez que las empresas y sus directivos divergen así. En 2014, la compra de insiders se secó mientras las empresas estadounidenses gastaron una cantidad casi récord de dinero en recompras. Ese año, el S&P 500 avanzó un 11%. Desde finales de diciembre, el índice de recompras del S&P 500 ha subido casi un 6%, en comparación con una ganancia del 1,1% para el índice en su conjunto.
Las recompras se están recuperando porque se prevé que las empresas, que disponen de una liquidez récord, este año superen varios trimestres de caída en los beneficios. Por otro lado, los insiders privilegiada están replegándose después de que sus compras señalaran correctamente el suelo en marzo. El ratio de compra-venta que sigue Washington Service superó el 4 a 1 en noviembre por primera vez en casi dos años, y desde entonces se ha mantenido elevado.
Si nos atenemos a los dólares, los ejecutivos de las empresas vendieron este año acciones por valor de 300 millones de dólares, 16 veces más que el total que compraron, según los archivos de la Comisión de Valores recopilados por Bloomberg.
Aunque hay otros factores, además de las valoraciones, que pueden influir en la decisión de los ejecutivos de vender, Mark Freeman, director de inversiones de Socorro Asset Management LP, se muestra prudente al respecto.
"Los inversores siempre quieren asegurarse de que sus objetivos están alineados con la dirección", dijo Freeman. "Lo ideal sería ver que la dirección siente que lo que posee es valioso y va a seguir aumentando su valor, en contraposición al posible mensaje que podría ser 'ahora es un buen momento para vender'".
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Fuente / Autor: Advisor Perspectives / Lu Wang
Imagen: Fortune
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