Al mayor inversor de todos los tiempos: una pequeña sugerencia…

Le han machacado con esto. "¿Qué está pensando comprando otra empresa de tecnología?" "Después de su desastre con IBM, ¿vuelve a comprar en tecnología?".

La empresa a la que me refiero es Apple Inc.

Hace sólo unos años, los expertos decían que Apple sería la próxima Blackberry, una empresa de telefonía de moda condenada al fracaso.

Pues bien, estaban equivocados. Y Warren Buffett, a través de Berkshire Hathaway, los aplastó comprando acciones de Apple.

Desde que compró Apple por primera vez en 2016 hasta hoy, ha subido más del 700%, y ha generado muchos miles de millones de dólares en ganancias no realizadas para los accionistas de Berkshire.

Ha sido una gran victoria para él, por decir lo menos. Pero con las acciones cotizando a un múltiplo premium, más de 30 veces las ganancias, creo que es hora de sacar algunas fichas de la mesa.

Para Warren Buffett, de 92 años, no es la primera vez que se encuentra en esta situación.

No hay más que remontarse a finales de la década de 1990. En aquel momento, Coca-Cola Co. era una de las mayores posiciones en la cartera de acciones de Berkshire Hathaway.

Buffett entró barato a finales de los años ochenta. Compró bien. Sin embargo, a veces una gran empresa se vuelve demasiado cara. Como he escrito una y otra vez, una gran empresa no siempre es una gran inversión.

Coca-Cola, desde finales de los 80 hasta 1997, cotizó a un múltiplo razonable de sus beneficios. Sin embargo, en 1998, el mercado elevó la valoración de Coca-Cola a niveles disparatados.

Si se observa el informe anual de Coca-Cola de 1998, se puede ver que las acciones cotizaban muy por encima de 45 veces los beneficios finales por acción. Hay que tener en cuenta algunas divisiones de acciones, pero es cierto.

El superinversor Bill Ackman, entre otros, se lo hizo saber a Buffett en la junta de accionistas de 1998:

Coca-Cola a 40 P/E. ¿Es ese un lugar inteligente para que Coca-Cola destine su capital?

Un poco de contexto: se refiere a la decisión de Coca-Cola de recomprar acciones a estos elevados múltiplos de valoración.

La respuesta de Buffett fue un poco genérica. Básicamente, dijo que es una gran empresa, por lo que debería poseerla para siempre. Por desgracia, vender entonces habría sido la decisión correcta.

Sobre una base ajustada, a finales de 1998, Coca-Cola costaba 34 dólares por acción. Hoy, son 60 dólares.

Fuente: Mauldin Economics, Thomson Reuters

Eso es un pobre 2,4% de rendimiento anual compuesto durante 25 años. Cierto, recibió algunos dividendos por el camino. Pero es justo decir que desde 1998 hasta hoy, poseer Coca-Cola no fue una gran inversión.

Warren Buffett es el mejor inversor de todos los tiempos. Sin duda alguna.

Pero incluso los grandes pueden cometer errores. No vender Coca-Cola fue probablemente un error. Con Apple, esperemos que no cometa el mismo error dos veces.

Sí, Apple es una empresa increíble con una marca y unos productos increíbles. ¿Existirá otros 100 años? Tal vez. ¿Será una gran inversión a partir de ahora?

Las acciones han subido como la espuma este año: casi un 50% en poco más de seis meses.

Fuente: Mauldin Economics, Thomson Reuters

Después de esta carrera monstruosa, Apple tiene actualmente una capitalización bursátil de 3 billones de dólares. En Berkshire, representa la friolera del 50% de la cartera de acciones ordinarias de más de 300.000 millones de dólares.

Y de nuevo, a un precio de 30 veces los beneficios, ni siquiera un nuevo casco de realidad virtual cambiará el hecho de que es difícil ver que esta sea una inversión que merezca la pena a partir de ahora.

Así que de nuevo, mi consejo para el Sr. Buffett: saque algunas fichas de la mesa. Merecerá la pena pagar la factura fiscal. Hay muchos otros peces en el mar, es decir, muchas otras grandes inversiones.

Pero, ¿quién soy yo para cuestionar al maestro? Mi opinión es que probablemente aguante. Es su estilo.

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Fuente / Autor: Mauldin Economics / Thompson Clark

https://www.mauldineconomics.com/smart-money-monday/mr.-buffett-its-time-to-sell-this-tech-giant

Imagen: Portafolio