La tasa de inflación interanual de los Estados Unidos se situó en casi el 5%, el ritmo más rápido de subida de precios desde 2008.

Esta cifra requiere un poco de contexto.

Hace un año, la economía todavía se estaba despertando lentamente de su letargo pandémico. Cosas como los coches de segunda mano y las tarifas aéreas representan una cantidad decente de este salto en los precios. Las lecturas de la inflación serán probablemente más bajas en los próximos meses debido a esto.

Al mercado de bonos no parece importarle y este brote de inflación es probablemente transitorio. Ya veremos.

Pero hay ciertos bienes y servicios que están experimentando subidas de precios que serán permanentes. La inflación es mucho más personal que cualquier estadística gubernamental. Algunos hogares sufrirán más que otros dependiendo de dónde gasten su dinero.

Independientemente de lo que ocurra con los niveles de precios a partir de ahora, la inflación es un riesgo siempre presente para los inversores.

Más allá de mantener la inflación de su estilo de vida bajo control y de aumentar su sueldo, la mejor manera de protegerse contra la subida de los precios es permanecer invertido en el mercado de valores.

No es la cobertura contra la inflación más atractiva que la mayoría de la gente busca, pero es probablemente la respuesta más fácil. 

Y no sólo es importante seguir invirtiendo mientras la inflación esté presente.

Eche un vistazo a algunos plazos, ciertamente escogidos, de los rendimientos anuales del mercado de valores estadounidense (S&P 500):

Fuente: A Wealth of Common Sense, NYU

La conclusión más obvia es que el mercado de valores es cíclico. Los buenos tiempos nunca duran para siempre, ni los malos.

Fuente: A Wealth of Common Sense

También puede ver que ha habido algunos ciclos terribles para invertir en el mercado de valores.

A la deflación de la década de 1930 le siguió un pico inflacionario a principios de la década de 1940 que dio lugar a terribles rendimientos.

A esto le siguió un enorme auge, principalmente en la década de 1950, que proporcionó a los inversores una rentabilidad espectacular durante más de dos décadas.

La inflación se disparó en la década de 1970, dejando a los inversores con unos rendimientos nominales decentes pero unos rendimientos reales terribles. Los inversores en el mercado bursátil estadounidense perdieron más del 35% después de ajustar la inflación de 1966 a 1981.

En las décadas de 1980 y 1990 aún se registró algo de inflación, pero ésta fue descendiendo, lo que permitió a los inversores obtener unos rendimientos gloriosos.

El periodo 2000-2008 estuvo marcado por dos colapsos gigantescos de más del 50%.  Si se tiene en cuenta la inflación del 3%, los inversores perdieron cerca del 7% anual durante 9 años.

El ciclo más reciente ha sido lo mejor de ambos mundos: altos rendimientos nominales y baja inflación.

Ahora bien, se podría afirmar que períodos como el de 1966-1981 demuestran por qué el mercado de valores no es siempre la mejor apuesta. Cuando la inflación fue la más caliente durante un largo periodo, el mercado de valores no pudo seguir el ritmo.

Pero es por periodos como éste por lo que hay que seguir invirtiendo.

Sí, los rendimientos de 1966 a 1981 fueron negativos en términos reales. Pero combinemos esa caída inflacionaria con los auges que la precedieron y la siguieron.

De 1943 a 1981, los rendimientos nominales anuales fueron del 11,4%. Con una tasa de inflación anual del 4,5%, esto significa que los rendimientos reales fueron aproximadamente del 7% anual en este periodo de 39 años.

De 1966 a 1999, los rendimientos nominales anuales fueron del 12,3% frente a una tasa de inflación anual del 5%, lo que deja a los inversores con un 7,3% de rendimientos reales durante 34 años.

Lo mismo ocurre cuando combinamos otros ciclos bajistas con ciclos alcistas. De 1982 a 2008, los rendimientos reales fueron del 7,3% anual. El auge de los años 80 y 90 suavizó la caída de 2000-2008. 

Incluso el período 2000-2020 ha dado a los inversores una rentabilidad real de alrededor del 5% anual. No está mal, teniendo en cuenta que hemos vivido tres recesiones y tres caídas masivas del mercado de valores en este siglo.

Lo que queremos decir es que la mejor manera de prepararse para periodos terribles en el mercado de valores es permanecer invertido a largo plazo. La mejor manera de compensar los periodos de baja rentabilidad real es estar invertido durante los periodos de alta rentabilidad real.

Los 12 años anteriores ofrecieron a los inversores una rentabilidad superior a la media en un entorno de inflación inferior a la media. Si en el futuro experimentamos rendimientos inferiores a la media con una inflación superior a la media (o incluso con una inflación media), estar invertido desde 2009 era su cobertura contra ello.

Realmente no sabemos si la inflación más alta está aquí para quedarse o no. Hay argumentos bastante convincentes en ambos lados de este debate.

Independientemente de la razón, el mercado de valores será decepcionante en algún momento en el futuro.

Muchos inversores asumen que eso significa salir del mercado.

No estamos de acuerdo.

Sólo hay una forma garantizada de perder dinero frente a la inflación: no invertir los ahorros en absoluto.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2021/06/how-to-hedge-against-inflation/

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