- 09/10/2025
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Perspectiva "monetaria" de los mercados de renta variable
El análisis cíclico sugiere una debilidad económica y del mercado en 2026-27. La reciente desaceleración monetaria concuerda con esta perspectiva, pero debe prolongarse para confirmar un escenario negativo.
Los peligros de la concentración
La diversificación es difícil porque siempre habrá algo en tu cartera que tenga un rendimiento inferior. Esto es una característica, no un error. Poner todos los huevos en la misma cesta rara vez ha funcionado.
Argumentos alcistas y bajistas
Los alcistas tienen argumentos convincentes, pero muchos de ellos ya se reflejan en los precios actuales. Los bajistas tienen amenazas importantes, pero muchas de ellas solo se activan ante sorpresas adversas.
El impulso de la oferta monetaria en China sigue siendo positivo
A pesar de la desaceleración de abril y mayo, el impulso de la masa monetaria en los últimos seis meses se ha mantenido por encima del crecimiento económico, y ese «exceso» ha alimentado el repunte de la renta variable.
¿Dónde se han ido todos los contrarians?
Hay un comportamiento especulativo y el gasto desenfrenado en inteligencia artificial es de otro mundo. Pero la gente lleva más de una década diciendo que este mercado está sobrevalorado.